ESPA SELECT BOND: Solide, risikoarme Veranlagung

Interview mit Gerhard Beulig, Senior Fondsmanager ESPA SELECT BOND.

 

Was spricht aus Ihrer Sicht für diesen Renten-Dachfonds?

Gerhard Beulig: In erster Linie spricht der Fonds Anlegerinnen und Anleger an, die auf eine risikoarme Veranlagung Wert legen. Der Fonds investiert zu 90% in Staatsanleihen und Unternehmensanleihen, die eine gute bis sehr guten Bonität vorweisen können. Der Anteil von Anleihen mit höheren Renditen aber auch schwächerer Bonität macht maximal 10% des Fondsvermögens aus.

 

In welche Anlageklassen war der Fonds im letzten Jahr veranlagt und wo setzen Sie im Moment die Schwerpunkte?

Beulig: Unsere Basisinvestments im letzten wie auch in diesem Jahr sind europäische und amerikanische Unternehmensanleihen. Diese profitieren sowohl von der lockeren Geldpolitik als auch von der sich verbessernden Wirtschaftslage. Der Anteil an europäischen Staatsanleihen wurde bereits im letzten Jahr etwas gesenkt, aber speziell in diesem Jahr in US-Staatsanleihen umgeschichtet, da dort die Rendite deutlich höher und die Bonität besser ist. Es ist anzunehmen, dass die Wirtschaft in den USA zu positiv eingeschätzt wurde und Zinserhöhungen nicht in dem Maße stattfinden werden, wie ursprünglich vom Markt erwartet. Davon profitieren dann sowohl US-Staatsanleihen als auch US-Unternehmensanleihen.

Das Verhältnis von amerikanischen Anleihen zu europäischen Anleihen im Fonds hat sich zugunsten der amerikanischen Anleihen verschoben. Die US-Anleihen sind jedoch alle währungsgesichert, da wir hier kein zusätzliches Risiko eingehen wollen. Anleiheklassen mit Kreditrisiko werden bevorzugt, da weiterhin eine expansive Geldpolitik und stabile Wirtschaftsdaten erwartet werden.

 

Der Fonds hat in der Vergangenheit sehr gut abgeschnitten. Wie schätzen Sie denn die künftigen Ertragschancen ein?

Beulig: Die Wertentwicklung seit Fondsstart war sehr gut, da Euro-Staatsanleihen, die in diesem Fonds eine prominente Rolle spielen, in den letzten Jahren hohe Renditen erzielt haben. Auch heuer legte der Fonds um 2,46% zu, über die letzten drei Jahre waren es jährlich 3,53%, auf fünf Jahre 4,73% 1). Für die nächste Zeit sind diese Werte nicht zu erwarten. Da die Europäische Zentralbank eine Nullzinspolitik fährt, sind auch die Renditechancen bei Euro-Staatsanleihen deutlich gesunken. Dennoch, auf mittlere Sicht sind jährlich durchschnittlich ca. 1% bis 2% möglich, nicht zuletzt durch die Beimischung von Unternehmensanleihen und internationalen Staatsanleihen (außerhalb der Eurozone).

 

Prognosen sind kein zuverlässiger Indikator für künftige Entwicklungen.

 

Emerging Markets sind ja wieder ein Thema, in welcher Form wird das im Fonds berücksichtigt?

Beulig: Das Umfeld für die Schwellenländer ist herausfordernd. Gleichzeitig haben die Stabilisierung in China und die vorsichtige Geldpolitik in den USA die Attraktivität der Schwellenländer erhöht. Seit einigen Monaten zeichnet sich eine Stabilisierung bei den Rohstoffpreisen, den Währungen sowie beim Wachstumsunterschied ab. Das kann vor allem mit den expansiven Geld-, Fiskal und Finanzpolitiken in China begründet werden. Diese sind (vorerst) ausreichend für eine graduelle Abschwächung des Wirtschaftswachstums in China. Darüber hinaus erfordert die moderate wirtschaftliche Erholung in den entwickelten Volkswirtschaften - bei gleichzeitig sehr niedrigen Inflationsraten - sehr expansive Geldpolitiken. Auch die US-amerikanische Zentralbank wird bei der Zinspolitik weiterhin sehr vorsichtig vorgehen. Die Wirtschaftspolitik in China ist wirtschaftsunterstützend und von der Fed ist kein großes Störfeuer zu erwarten. Mit dem ESPA SELECT BOND sind wir speziell im Bereich Unternehmensanleihen aus Emerging Markets investiert, da die laufende Rendite in den Schwellenländern im Vergleich zu den entwickelten Volkswirtschaften attraktiver ist.

 

Wie wirkt sich die Entscheidung der Briten für den Brexit auf die Fondsausrichtung aus?

Anfang Juli kann es aufgrund der aktuellen „Brexit“ Thematik zu einer Änderung des Portfolios im Rahmen der Fondsbedingungen kommen. Wenn die gegenwärtige Unsicherheit an den Märkten erhalten bleibt, wird möglicherweise der Anteil von Staatsanleihen hoher Bonität zulasten von Unternehmensanleihen im hochverzinslichen Bereich ausgeweitet.

 

Wo sehen Sie das größte Risiko für den Fonds?

Beulig: Veranlagungen am Kapitalmarkt sind keine Einbahnstraße. Auch Fonds mit der besten Bonität müssen in Phasen in denen Zinsen wieder steigen oder sich das Wirtschaftsumfeld ändert mit schwächeren Jahren rechnen. Auch im Vorjahr lag der Fonds zum Beispiel mit 0,29% leicht im Minus, 2014 allerdings war das Plus bei 8,64%. Eine Zinswende in der Eurozone würde den Fonds jedenfalls negativ treffen, auch wenn das Zinsänderungsrisiko aktiv gesteuert werden würde. Allerdings ist derzeit in der Eurozone kein Ende der Nullzinspolitik erkennbar. Im Gegenteil: Die Europäische Zentralbank hat ihre geldpolitischen Maßnahmen mit ihrem Anleihenankaufprogramm sogar ausgedehnt.

 

Welchen Tipp können Sie Anteilsinhabern von diesem Fonds geben?

Beulig: Der ESPA SELECT BOND zählt zu den Flaggschiffprodukten der ERSTE-SPARINVEST. Der Fonds eignet sich für sehr konservative Anleger, die kein Aktienrisiko wollen, denen gute Bonität wichtig ist und die einen Mehrertrag gegenüber dem Sparbuch erzielen möchten.

 

1) Werte per 31.5.2016

Zum Fonds: ESPA SELECT BOND

 

Warnhinweise gemäß InvFG 2011:

Der ESPA SELECT BOND kann zu wesentlichen Teilen in Anteile an Investmentfonds (OGAW, OGA) iSd § 71 InvFG 2011 investieren.

 

Wichtige rechtliche Hinweise:

Prognosen sind kein zuverlässiger Indikator für künftige Entwicklungen.

Hierbei handelt es sich um eine Werbemitteilung. Sofern nicht anders angegeben, Datenquelle: ERSTE-SPARINVEST Kapitalanlagegesellschaft m.b.H. Unsere Kommunikationssprachen sind Deutsch und Englisch. Der Prospekt für OGAW-Fonds (sowie dessen allfällige Änderungen) wird entsprechend den Bestimmungen des InvFG 2011 idgF erstellt und im „Amtsblatt zur Wiener Zeitung“ veröffentlicht. Für die von der ERSTE-SPARINVEST Kapitalanlagegesellschaft m.b.H. verwalteten Alternative Investment Fonds (AIF) werden entsprechend den Bestimmungen des AIFMG iVm InvFG 2011 „Informationen für Anleger gemäß § 21 AIFMG“ erstellt. Der Prospekt, die „Informationen für Anleger gemäß § 21 AIFMG“ sowie die Wesentliche Anlegerinformation/KID sind in der jeweils aktuell gültigen Fassung auf der Homepage www.erste-am.com abrufbar und stehen dem interessierten Anleger kostenlos am Sitz der Verwaltungsgesellschaft sowie am Sitz der Depotbank zur Verfügung. Das genaue Datum der jeweils letzten Veröffentlichung des Prospekts, die Sprachen, in denen die Wesentliche Anlegerinformation/KID erhältlich ist sowie allfällige weitere Abholstellen der Dokumente sind auf der Homepage www.erste-am.com ersichtlich. Diese Unterlage dient als zusätzliche Information für unsere Anleger und basiert auf dem Wissensstand der mit der Erstellung betrauten Personen zum Redaktionsschluss. Unsere Analysen und Schlussfolgerungen sind genereller Natur und berücksichtigen nicht die individuellen Bedürfnisse unserer Anleger hinsichtlich des Ertrags, steuerlicher Situation oder Risikobereitschaft. Die Wertentwicklung der Vergangenheit lässt keine verlässlichen Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung eines Fonds zu.