BEST-IN-CLASS ANSATZ

Innerhalb der Erste Asset Management Investmentabteilung befasst sich ein mehrköpfiges Expertenteam ausschließlich mit dem Thema nachhaltige Veranlagungen.

Der Investment-Prozess der Erste Asset Management ist ein sogenannten „integrativer“ Ansatz, der sich aus positiven und Ausschluss-Kriterien, Engagement und Best-in-Class zusammensetzt. Herzstück dieses Prozesses ist die „ESG-Analyse“, die sich auf Umwelt (Environmental), Soziales (Social) und Unternehmensführung (Governance) bezieht.

Um als nachhaltiges Investment in Frage zu kommen, muss ein Unternehmen eine Vielzahl von Anforderungen erfüllen. Gleichzeitig gibt es klare Ausschlusskriterien, wie geächtete Waffen, Atomkraft, Waffenproduktion bzw. -handel. Auch in Unternehmen die in Kinderarbeit, Verstöße gegen Menschen- und Arbeitsrechte, Korruption, etc. involviert sind, darf nicht investiert werden.

Unternehmen, die sich für unser Investment-Universum qualifiziert haben, werden nach einem klar strukturierten Ansatz gemanagt. Ein speziell zu diesem Zweck eingerichteter Beirat, das Erste Responsible Advisory Board, überprüft ob die Veranlagung auch tatsächlich nachhaltigen Kriterien entspricht.

CO₂ FUSSABDRUCK

CO₂-Risiken in den Publikumsfonds der Erste AM

Die Erste Asset Management unterzeichnete 2015 als erste Fondsgesellschaft Österreichs den Montréal Carbon Pledge. Diese internationale Investoreninitiative wurde Ende 2014 mit dem Ziel ins Leben gerufen, durch die Messung und Veröffentlichung von CO₂-Emissionen der in den Aktienfonds gehaltenen Unternehmen, langfristigen zu einer Reduktion der Treibhausgase beizutragen. Mittlerweile ist diese Initiative auf über 120 Investor:innen angewachsen, die über 10.000 Milliarden Dollar an Vermögenswerten verwalten.

Seit der ersten Veröffentlichung der CO₂-Emissionen in den Aktienpublikumsfonds der Erste Asset Management im Jahr 2017 konnten die CO₂-Risiken kontinuierlich gesenkt werden. Dies kann man einerseits auf die unternehmensweite Integration von ESG-Informationen über die gesamte Fondspalette zurückführen. Darüber hinaus hat sich die Entscheidung der Erste Asset Management 2016 im Rahmen ihrer Kohle-Policy auf Investitionen im Kohlebereich zu verzichten positiv ausgewirkt.*

^{*Quelle: Bloomberg, MSCI-ESG, ISS-oekom, Berechnungen Erste Asset Management Wasser- und Umsatzdaten Geschäftsjahr 2022}

Berechnung der CO₂-Risiken in den Rentenpublikumsfonds

Seit 2018 weist die Erste Asset Management Informationen zu CO₂-Emissionen für die gesamte Publikumsfondspalette aus. Das bedeutet, dass seitdem über die Vorgaben des Montréal Pledge hinaus, auch Anleihenfonds in der Berechnung berücksichtigt werden.

Das Ergebnis der CO₂-Emissionen sämtlicher Anleihenpublikumsfonds der Erste Asset Management betrug 63,6%. Bei ausschließlicher Betrachtung der nachhaltigen Anleihenfonds betrugen die CO₂-Emissionen 59,7%.

Auf Einzelfondsebene schnitten der ERSTE ETHIK ANLEIHEN (16,1%), der ERSTE RESPONSIBLE RESERVE (31,0%) sowie der ERSTE RESPONSIBLE BOND (31,7%) besonders gut ab. 

Im Rahmen des Montreal Carbon Pledge veröffentlicht die Erste Asset Management zum bereits sechsten Mal den kumulierten CO₂-Fußabdruck für ihre Aktienpublikumsfonds. Das Ergebnis, bei dem sowohl nachhaltige Fonds, als auch traditionelle Fonds der Erste Asset Management berücksichtigt werden, kann im Vergleich zum Globalen Aktienmarkt erneut überzeugen: Die CO₂-Intensität der berücksichtigten EAM-Aktienfonds liegt 44% unter jenem des Globalen Aktienmarkts.

Aktienpublikumsfonds erneut besser als Globaler Aktienmarkt

Die Ergebnisse auf Ebene der Aktienpublikumsfonds der Erste Asset Management, die zum sechsten Mal veröffentlicht werden, können erneut überzeugen. Die CO₂-Intensität der berücksichtigten EAM-Aktienfonds liegt unter jenem des Globalen Aktienmarkts und bei ausschließlicher Betrachtung der nachhaltigen Aktienfonds sogar um 55% unter den globalen Emissionen.

Die Detailauswertung auf Einzelfondsebene zeigt für den ERSTE RESPONSIBLE STOCK EUROPE (27,2%), den ERSTE RESPONSIBLE STOCK GLOBAL (37,9%) sowie den ERSTE RESPONSIBLE STOCK AMERICA (39,6%) ein sehr gutes Ergebnis.

Was sagt die CO₂-Intensität aus?

Beinahe genauso viele Wege, die nach Rom führen, Sand am Meer oder CO₂ in der Atmosphäre vorhanden ist, gibt es Berechnungsmethoden um einen CO₂-Fußabdruck zu berechnen. Die EAM berechnet den Fußabdruck ihrer Fonds basierend auf der gewichteten CO₂-Intensität der im Fonds gehaltenen Unternehmen. Dazu werden in einem ersten Schritt die Treibhausgase der im Fonds gehaltenen Unternehmen durch unsere Researchpartner:innen erhoben. Diese können entweder direkt durch das Unternehmen selbst verursacht worden sein (Scope 1 Emissionen) oder indirekt aus dem Verbrauch von Energie, Wärme oder Ähnlichem (Scope 2 Emissionen) resultieren. Um eine Vergleichbarkeit über Unternehmen unterschiedlicher Größe zu ermöglichen, erfolgt eine Normalisierung der Emissionswerte über die jeweiligen Unternehmensumsätze. Auf Unternehmensebene zeigt die CO₂-Intensität somit wie viele Tonnen CO₂ pro einer Million Umsatz emittiert wurden. In einem zweiten Schritt werden die CO₂-Intensitäten der einzelnen Unternehmen auf Fondsebene zu einem gewichteten Mittelwert zusammengefasst. Auf Fondsebene lässt sich anhand der gewichteten CO₂-Intensität beurteilen, wie hoch das Exposure zu CO₂-intensiven Unternehmen im Vergleich zu anderen Fonds ist.

Zur Ermittlung des Fußabdrucks der EAM wurde dann ein gewichteter Mittelwert über jene Aktienpublikumsfonds berechnet, die auf Einzeltitelebene eine ausreichend hohe Gesamtabdeckung mit verfügbaren CO₂-Daten aufweisen.

Welche Bedeutung haben CO₂-Risiken für Investor:innen?

Es hat sich bereits gezeigt, dass das zunehmende Fortschreiten der Klimaerwärmung restriktivere Maßnahmen und Regulierungen zum Ausstoß von Treibhausgasen zur Folge haben. Eine Besteuerung von emittierten Treibhausgasen wird dabei jene Unternehmen besonders treffen, die innerhalb ihrer Branche die Produktionsprozesse nicht ausreichend effizient umgestaltet haben. Insofern erscheint es auch aus ökonomischer Sicht geboten, die CO₂-Intensität Ihrer Veranlagung im Auge zu behalten.

WASSERFUSSABDRUCK

Wasserfußabdruck der ERSTE RESPONSIBLE Aktien- und Rentenfonds

Anlässlich des Weltwassertages am 22. März 2017 veröffentlichte die Erste Asset Management erstmals den Wasserfußabdruck für ihre nachhaltigen Aktienfonds. 2021 folgte auch der Wasserfußabdruck der nachhaltigen Rentenfonds. Damit wurde ein weiterer wichtiger Schritt gesetzt, um Unternehmen zur Veröffentlichung von Wasserdaten zu bewegen.

Bei der diesjährigen Veröffentlichung wurde eine Datenabdeckung von rund 74% der Unternehmen in den Aktienfonds festgestellt. Im Jahr 2017 haben im Vergleich dazu, nicht einmal die Hälfte aller Unternehmen ihre Wasserdaten veröffentlicht. Bei den Rentenfonds liegt die Datenabdeckung hingegen im Jahr 2024 nur bei knapp 38%.*

^{*Quelle: Bloomberg, MSCI-ESG, Berechnungen Erste Asset Management Wasser- und Umsatzdaten Geschäftsjahr 2023}

Berücksichtigung von Wasserrisiken bei der Titelauswahl

Die Selektion der Unternehmen in den nachhaltigen Fonds der Erste Asset Management hin zu einem verantwortungsbewussteren Umgang mit Wasser zeigt Erfolg: Nicht nur im Vergleich zum globalen Aktien- und Rentenmarkt schneiden die nachhaltigen Fonds sowohl gesamthaft als auch bei Betrachtung der Risikoregionen signifikant besser ab. 

AUSWERTUNG WASSERFUSSABDRUCK
Globaler Aktienmarkt vs Nachhaltige Aktienfonds

AUSWERTUNG WASSERFUSSABDRUCK
Globaler Rentenmarkt vs Nachhaltige Rentenfonds

Dies ist einer umfassenden ESG-Analyse geschuldet. Um die Wasserrisiken zu reduzieren, berücksichtigen die Nachhaltigkeitsanalysten der Erste AM das Management und die regionale Verteilung von Wasserentnahmen in der Unternehmensbewertung. Zur Berechnung des ESG-Ratings wird unter anderem erfasst, inwiefern ein Unternehmen in wasserarmen Risikogebieten tätig beziehungsweise dort von hohen Wasserentnahmen abhängig ist. Darüber hinaus fließt in die Beurteilung ein, welche Maßnahmen zur Verbesserung der Wassernutzung hin zu mehr Nachhaltigkeit getroffen wurden.

Bei der Ermittlung der durchschnittlichen Wasserintensität der in den Fonds gehaltenen Unternehmen wird als zentrale Kennzahl die von den Unternehmen veröffentlichte Wasserentnahme herangezogen. Die Wasserintensität misst den Wasserverbrauch in Kubikmeter pro Tausend US-Dollar Umsatzerlöse.