Der ERSTE STOCK BIOTEC investiert vor allem in Unternehmen der entwickelten Märkte aus dem Bereich Biotechnologie. Der Investmentprozess des Fonds basiert auf fundamentaler Unternehmensanalyse. Der Großteil der Unternehmen in diesem Bereich ist in den USA zu finden. Das führt dazu, dass Aktien aus dem pazifischen Raum und aus Europa im Fonds eher eine untergeordnete Rolle spielen. 

Turbulentes erstes Halbjahr an den Märkten

Das erste Halbjahr 2022 brachte eine deutliche Eintrübung der Stimmung an den Aktien- und Anleihemärkten. Dabei beherrschen derzeit gleich mehrere Einflussfaktoren das Geschehen. So ist die Inflation seit dem Ende des Vorjahres deutlich angestiegen, was die Notenbanken wie etwa die Federal Reserve in den USA und die Europäische Zentralbank (EZB) zum Handeln aufrief. Als Reaktion auf die stark gestiegene Teuerung strafften die Notenbanken ihre Geldpolitik und läuteten das Ende des Niedrigzinsumfelds ein. Auch der Ukraine-Krieg und die zunehmenden geopolitischen Spannungen wirken belastend auf die Anleihe- und Aktienkurse.

Das Spannungsfeld aus diesen drei Faktoren schürt zunehmend Wachstumsängste, was sich auch in den Wirtschaftsdaten widerspiegelt. Wie sich das Marktumfeld im zweiten Halbjahr 2022 entwickelt, dürfte somit wesentlich von der Inflationsentwicklung abhängen. Aufgrund starker Basiseffekte könnte die Inflationsspitze laut Expert:innen im Herbst erreicht werden. Daneben bleibt aber auch das weitere Kriegsgeschehen in der Ukraine als Unsicherheitsfaktor im weiteren Jahresverlauf. Vor diesem Hintergrund ist vor allem in Europa das Risiko einer Rezession derzeit hoch.

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In einem Exklusivkommentar zum ersten Halbjahr 2022 gibt Fondsmanager Harald Kober seine Einschätzung der bisherigen Jahresperformance des Fonds und einen Ausblick auf die kommenden Monate.

Interview mit Fondsmanager Harald Kober


Wie war die Entwicklung des ERSTE STOCK BIOTEC im 1. Halbjahr 2022?

Der Fonds hat sich deutlich besser entwickelt als der breite Markt.  Der Wertanstieg des US-Dollar gegenüber dem Euro hat deutlich dazu beigetragen. Trotz steigenden Inflationsraten und Zinsen spielte der Sektor seine weniger starke Korrelation zu anderen Sektoren bzw. dem breiten Gesamtmarkt aus. Auch gab es wieder einige Übernahmen (zb. Biohaven), die im Fonds stark gewichtet waren und dadurch einen positiven Performancebeitrag leisten.

Wie ist der ERSTE RESPONSIBLE STOCK BIOTEC derzeit positioniert? Welche Schwerpunkte werden gesetzt?

Der Fonds ist aktuell verstärkt in großkapitalisierten Unternehmen investiert. Kleinere Unternehmen spielen momentan eine untergeordnete Rolle. Wir setzten vermehrt auf Unternehmen, die schon Medikamente/Behandlungen am Markt haben und Umsatz generieren bzw. die gut finanziert sind. Sollte sich das Sentiment, das aktuell für den Sektor nicht sehr heiß ist, drehen, werden wir mehr in Small- und Midcaps investieren.

Wie ist der Ausblick für den Fonds in den nächsten Monaten?

Abhängig von der wirtschaftlichen und geopolitischen Entwicklung könnte der Sektor wieder in der Gunst der Anleger steigen, insbesondere wenn Wachstumswerte wieder besser an der Börse laufen.

Harald Kober

(c) Foto: Stephan Huger

„Wenn Wachstumswerte wieder besser laufen, wird der Biotechnologie-Sektor profitieren“

Harald Kober, Fondsmanager ERSTE STOCK BIOTEC

Wichtige rechtliche Hinweise:

Die Wertentwicklung in der Vergangenheit lässt keine verlässlichen Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung des Fonds zu.

Wichtige rechtliche Hinweise

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