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Der ERSTE STOCK EM GLOBAL investiert vor allem in Unternehmen mit Sitz oder Geschäftstätigkeit in den globalen Schwellenländern (Emerging Markets). Der Investmentprozess des Fonds basiert auf fundamentaler Unternehmensanalyse. Bei der Titelauswahl wird auf qualitativ hochwertige und wachstumsstarke Unternehmen gesetzt.

Turbulentes erstes Halbjahr an den Märkten

Das erste Halbjahr 2022 brachte eine deutliche Eintrübung der Stimmung an den Aktien- und Anleihemärkten. Dabei beherrschen derzeit gleich mehrere Einflussfaktoren das Geschehen. So ist die Inflation seit dem Ende des Vorjahres deutlich angestiegen, was die Notenbanken wie etwa die Federal Reserve in den USA und die Europäische Zentralbank (EZB) zum Handeln aufrief. Als Reaktion auf die stark gestiegene Teuerung strafften die Notenbanken ihre Geldpolitik und läuteten das Ende des Niedrigzinsumfelds ein. Auch der Ukraine-Krieg und die zunehmenden geopolitischen Spannungen wirken belastend auf die Anleihe- und Aktienkurse.

Das Spannungsfeld aus diesen drei Faktoren schürt zunehmend Wachstumsängste, was sich auch in den Wirtschaftsdaten widerspiegelt. Wie sich das Marktumfeld im zweiten Halbjahr 2022 entwickelt, dürfte somit wesentlich von der Inflationsentwicklung abhängen. Aufgrund starker Basiseffekte könnte die Inflationsspitze laut Expert:innen im Herbst erreicht werden. Daneben bleibt aber auch das weitere Kriegsgeschehen in der Ukraine als Unsicherheitsfaktor im weiteren Jahresverlauf. Vor diesem Hintergrund ist vor allem in Europa das Risiko einer Rezession derzeit hoch.

Weiterführende Informationen erhalten sie regelmäßig auf dem Investment Blog der Erste Asset Management. Hier finden sie nicht nur Beiträge und Kommentare zur aktuellen Marktlage, sondern auch Interviews mit Expert:innen der Erste Asset Management sowie Wissenswertes rund um die Themen Fonds und Geldanlage.

In einem Exklusivkommentar zum ersten Halbjahr 2022 gibt Fondsmanagerin Gabriela Tinti eine Einschätzung der bisherigen Jahresperformance des Fonds und einen Ausblick auf die kommenden Monate.

Interview mit Fondsmanagerin Gabriela Tinti

 

Wie war die Entwicklung des ERSTE STOCK EM GLOBAL im 1. Halbjahr 2022

Die Schwellenländer entwickelten sich im ersten Halbjahr deutlich negativ. Der ERSTE STOCK EM GLOBAL beendete die ersten sechs Monate mit -9,19% in Euro.

Die einzelnen Regionen in den Schwellenländern entwickelten sich uneinheitlich: Lateinamerika zeigte die beste Performance mit cirka + 8,3% in Euro. Asien als größte Region litt die meiste Zeit unter den beschriebenen Entwicklungen, doch der chinesische Aktienmarkt hat im Juni begonnen sich zu erholen. Chinas makroökonomische Aktivität übertraf die Erwartungen und lässt hoffen, dass das 2. Quartal der Tiefpunkt für das BIP-Wachstum im Jahr 2022 war.  Die Gespräche zwischen Chinas Regierungsbehörde und Technologiemanagern scheinen Erwartungen zu wecken, dass das harte Durchgreifen gegen Technologieunternehmen zu einem Ende kommen könnte. Während die Börsen in Südkorea und Taiwan unter den schwachen Konjunktur-Aussichten leiden, zeigt sich Indiens Wirtschaft erfreulicherweise robust. Und das, obwohl die Wachstumsprognosen (BIP 2022/23e +7,6%) von steigenden Energiepreisen und wachsender Inflation nach unten korrigiert wurden. 

Der Nahe Osten und Afrika (EMEA Region) zeigten ebenfalls eine uneinheitliche Einwicklung im ersten Halbjahr 2022. Die Handelbarkeit von russischen Unternehmen war aufgrund von Sanktionen für ausländische Investoren ausgesetzt, während Länder wie die Türkei oder Saudi-Arabien weiter in das Interesse von Investoren gerückt sind. Beide Börsen (Türkei +10,6%, Saudi-Arabien +9,2% in Euro) entwickelten sich klar besser als der MSCI Emerging Markets und der MSCI World.  

 

Wie ist der ERSTE STOCK EM GLOBAL derzeit positioniert? Welche Schwerpunkte werden gesetzt?

Asien ist und bleibt der Wachstumsmotor der Weltwirtschaft dominiert als größte Region im ERSTE STOCK EM GLOBAL. Asien wird durch seine stark wachsende Mittelschicht weiter auf den eigenen privaten Konsum setzen und die Innovationen im Technologie-Bereich weiter forcieren. Aus diesem Grund sehen wir für die Sektoren Technologie (IoT, Cloud, etc.), neue Infrastruktur (Ausbau 5G, Umwelt), Gesundheit und Konsum attraktive Investitionsmöglichkeiten. Zu unseren bevorzugten Themen gehört die beschleunigte Einführung sauberer Energie in China, die im 2021 begonnenen Fünfjahresplan festgeschrieben ist. Chinas Zusage, bis 2060 Netto-Null-CO2-Emissionen zu erreichen, setzt umfassende und zügige Investitionen in saubere Energietechnologien und -anlagen über viele Jahre voraus. Zusätzlich wurden neue Infrastrukturprogramme etwa für den 5G-Netzausbau, AI, Clouds, Ausbau des Gesundheitswesens etc. bekanntgegeben. 

Gabriela Tinti

(c) Foto: Stephan Huger

„In Asien und vor allem in China sehen wir attraktive Investitionsmöglichkeiten.“

Gabriela Tinti, Fondsmanagerin ERSTE STOCK EM GLOBAL

Die Region Asien ist mit cirka 80% weiter die größte Region. Die Positionen in China wurde aufgrund der besseren Konjunkturdaten wieder erhöht sowie Re-Opening Unternehmen in Asien dazugekauft und trugen zur positiven Performance bei. Weiters wurden Unternehmen, die vom Ausbau des Umweltschutzes  bzw. von den Investitionen in Umwelttechnologien profitieren, hinzugekauft.

 

Wie ist der Ausblick für den Fonds in den nächsten Monaten?

Der Ausblick und die Attraktivität für Aktien aus den Schwellenländern insbesondere für China und Asien hat sich stark verbessert. In einer Grundsatzrede auf dem BRICS-Wirtschaftsforum am 22. Juni versprach der chinesische Präsident Xi Jinping, dass China die makropolitische Anpassung verstärken und wirksamere Maßnahmen ergreifen werde, um die Ziele der sozialen und wirtschaftlichen Entwicklung für 2022 zu erreichen. Chinas Regierung kündigte Anfang Juli ein 75 Mrd. US-Dollar schweres Infrastruktur-Investitionspaket an, um die Wirtschaft anzukurbeln. Die jüngsten Makro-Daten sowie partielle Lockerungen in der Zero-Covid-Politik unterstützen die positiven Prognosen für das zweite Halbjahr 2022.  Wir glauben, dass die Lockerungen in der Zero-Covid-Politik dazu beitragen können, eine Normalisierung der Lieferketten und eine Erholung der Konsumausgaben zu beschleunigen.  

Wichtige rechtliche Hinweise:

Die Wertentwicklung in der Vergangenheit lässt keine verlässlichen Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung des Fonds zu.

Wichtige rechtliche Hinweise

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