Der YOU INVEST RESPONSIBLE balanced bietet Anleger:innen einen ausgewogenen Mix unterschiedlicher Anlageklassen. Innerhalb der YOU INVEST Produktfamilie ist es der Fonds mit einer ausgewogeneren Risikoneigung sowie nachhaltigen und ethischen Auswahlkriterien.

Turbulentes erstes Halbjahr an den Märkten

Das erste Halbjahr 2022 brachte eine deutliche Eintrübung der Stimmung an den Aktien- und Anleihemärkten. Dabei beherrschen derzeit gleich mehrere Einflussfaktoren das Geschehen. So ist die Inflation seit dem Ende des Vorjahres deutlich angestiegen, was die Notenbanken wie etwa die Federal Reserve in den USA und die Europäische Zentralbank (EZB) zum Handeln aufrief. Als Reaktion auf die stark gestiegene Teuerung strafften die Notenbanken ihre Geldpolitik und läuteten das Ende des Niedrigzinsumfelds ein. Auch der Ukraine-Krieg und die zunehmenden geopolitischen Spannungen wirken belastend auf die Anleihe- und Aktienkurse.

Das Spannungsfeld aus diesen drei Faktoren schürt zunehmend Wachstumsängste, was sich auch in den Wirtschaftsdaten widerspiegelt. Wie sich das Marktumfeld im zweiten Halbjahr 2022 entwickelt, dürfte somit wesentlich von der Inflationsentwicklung abhängen. Aufgrund starker Basiseffekte könnte die Inflationsspitze laut Expert:innen im Herbst erreicht werden. Daneben bleibt aber auch das weitere Kriegsgeschehen in der Ukraine als Unsicherheitsfaktor im weiteren Jahresverlauf. Vor diesem Hintergrund ist vor allem in Europa das Risiko einer Rezession derzeit hoch.

Weiterführende Informationen erhalten sie regelmäßig auf dem Investment Blog der Erste Asset Management. Hier finden sie nicht nur Beiträge und Kommentare zur aktuellen Marktlage, sondern auch Interviews mit Expert:innen der Erste Asset Management sowie Wissenswertes rund um die Themen Fonds und Geldanlage.

In einem Exklusivkommentar zum ersten Halbjahr 2022 gibt Fondsmanager Gerhard Beulig seine Einschätzung der bisherigen Jahresperformance des Fonds und einen Ausblick auf die kommenden Monate.

Interview mit Fondsmanager Gerhard Beulig


Wie war die Entwicklung des Fonds im 1. Halbjahr 2022?

Sowohl die Aktien- wie auch die Anleihemärkte mussten im 1. Halbjahr deutliche Rückgänge verzeichnen. Hervorgerufen durch insbesondere höhere Energiepreise und eine allgemein hohe Güternachfrage hat die Inflation stark angezogen. Die Notenbanken sind gezwungen eine deutlich restriktivere Politik einzuschlagen, um die Inflation zu dämpfen. Das hat zu stark steigenden Renditen an den Anleihemärkten geführt, mit entsprechenden Kursrückgängen der bestehenden Anleihen. Der Einmarsch Russlands in die Ukraine hat diesen Trend nochmals massiv verstärkt.

Gerhard Beulig

(c) Foto: Samuel Kreuz

„Zuletzt haben Erwartungen einer schwächeren wirtschaftlichen Entwicklung aufgrund der Zinserhöhungen die Aktienmärkte belastet.“

Gerhard Beulig, Fondsmanager YOU INVEST RESPONSIBLE balanced

Im Aktienbereich sind im Nachhaltigkeitsbereich eher wachstumsorientierte Unternehmen zu finden, die unter dem Trend zu steigenden Renditen nochmals stärker als der Gesamtmarkt gelitten haben. Die Erträge von Wachstumsunternehmen werden erst in einigen Jahren zu steigen beginnen, was sie relativ sensitiv auf Veränderungen des Zinsniveaus macht. Zuletzt haben Erwartungen einer schwächeren wirtschaftlichen Entwicklung aufgrund der Zinserhöhungen die Aktienmärkte belastet.

 

Wie ist der YOU INVEST RESPONSIBLE balanced derzeit positioniert? Welche Schwerpunkte werden gesetzt?

Der maximal mögliche Aktienanteil wird nach wie vor zu etwa 75% ausgenutzt da wir mittelfristig von einer Beruhigung der allgemeinen Situation an den Märkten ausgehen. Im Aktienteil wird weiterhin hauptsächlich in global investierende Fonds veranlagt.

Im Anleiheteil wird auch mittels eines Geldmarktanteils die Zinssensitivität nach wie vor relativ gering gehalten. Neben den großteils europäischen Staatsanleihen ergänzen Unternehmensanleihen sowohl im Investment Grade wie auch high-yield Ratingsegment das Portfolio. Beigemischt sind ebenfalls Anleihen der Schwellenländer und Unternehmensanleihen aus Schwellenländern.

 

Wie ist der Ausblick für den Fonds in den nächsten Monaten?

Für die nächsten Monate sehen wir weiter vergleichsweise hohe Volatilität da sich die Märkte in einem neuen Umfeld von Inflations- und Konjunktursorgen sowie einer restriktiven Notenbankpolitik bewegen. Große Unsicherheiten stellen nach wie vor die geopolitische Situation und auch die Gewinnsituation der Unternehmen dar. Die Bewertung der Aktienmärkte lässt jedoch darauf schließen, dass viel von diesen negativen Entwicklungen bereits in den Kursen enthalten ist. Wir gehen im Fall einer Beruhigung auf Seiten der Rohstoffpreise von einer Stabilisierung aus.

Die Renditen von Staatsanleihen sollten zumindest eine Seitwärtsbewegung einschlagen was auch den Druck auf die Aktienmärkte vermindern sollte. Auch hier gehen wir von einer volatilen Bodenbildung aus. Insbesondere im Nachhaltigkeitsbereich hätte das aufgrund der erhöhten Zinssensitivität positive Auswirkungen. Das grundsätzliche Thema der Energieeffizienz und der erneuerbaren Energien sollte mittelfristig nach wie vor eine dominante Rolle auch auf der politischen Bühne spielen was sich auch an den Kapitalmärkten niederschlagen sollte.

Performancedarstellung seit Fondsbeginn

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Die Wertentwicklung in der Vergangenheit lässt keine verlässlichen Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung des Fonds zu.

Wichtige rechtliche Hinweise

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