Das erste Halbjahr stand weiterhin im Zeichen der anhaltend hohen Inflation und des restriktiven Kurses der Notenbanken. In der Reihe Fonds-Exklusiv blicken unsere Fondsmanager:innen auf die Entwicklung ausgewählter Fonds zurück und erklären ihre Sicht der Dinge für die zweite Jahreshälfte.

"Wir erwarten, dass die Inflation sinkt, jedoch auf einem höheren Niveau (3-5%) verbleiben wird."

Markus Jandrisevits, Fondsmanager CORE Balanced

Fonds & Wertentwicklung

Der CORE Dynamic ist ein gemischter Dachfonds. Er investiert zwischen 45% und 55% in Aktien, bis zu 10% in alternative Anlageklassen und den Rest des Portfolios in Anleihen. Der Fonds eignet sich als zentrales Portfolioelement für den langfristigen Substanzaufbau. 

Die Berechnung der Wertentwicklung erfolgt lt. OeKB Methode. Die Wertentwicklung unterstellt eine vollständige Wiederveranlagung der Ausschüttung und berücksichtigt die Verwaltungsgebühr sowie eine allfällige erfolgsbezogene Vergütung. Der bei Kauf gegebenenfalls anfallende einmalige Ausgabeaufschlag und allenfalls individuelle transaktionsbezogene oder laufend ertragsmindernde Kosten (z.B. Konto- und Depotgebühren) sind in der Darstellung nicht berücksichtigt. Die Wertentwicklung der Vergangenheit lässt keine verlässlichen Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung eines Fonds zu.

Performancedarstellung seit Fondsbeginn
Hinweis: Die Wertentwicklung in der Vergangenheit lässt keine verlässlichen Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung des Fonds zu.

Kommentar von Fondsmanager Markus Jandrisevits

  • Neutrale Aktiengewichtung im Fonds
  • Schwerpunkt auf Euro-Staats-, Euro-Unternehmens- und Euro-Hochzinsanleihen auf Rentenseite

 

Wie entwickelte sich der Fonds im ersten Halbjahr?

Der Fonds konnte im bisherigen Jahresverlauf rund 6,5% (YTD, Stand 4. Juli 2023) zulegen, was eine gute Entwicklung ist.

Wo lagen die Schwerpunkte im Fonds im ersten Halbjahr?

Der Fonds war mit einer neutralen Aktienquote in das Jahr gestartet. Im März wurde diese aufgrund der Vorkommnisse um die Silicon Valley Bank und Credite Suisse sowie anderen Unsicherheiten leicht reduziert. Anfang Juni wurde die Aktiengewichtung auf neutrales Niveau gebracht.

Auf der Rentenseite lag der Schwerpunkt auf Euro-Staats-, Euro-Unternehmens- und Euro-Hochzinsanleihen. Zusätzlich gab es noch eine Beimischung von USD-Anleihen und Staats und Unternehmen aus diversen Wachstumsländern.

Welche Erwartungen haben Sie punkto globaler Konjunktur und Trends im zweiten Halbjahr?

Wir erwarten, dass die Inflation sinkt, jedoch auf einem höheren Niveau (3-5%) verbleiben wird. Es könnte in den USA im 4. Quartal 2023 oder 1. Quartal 2024 zu einer leichten Rezession kommen. Die Zentralbanken werden weiterhin die Preisentwicklung und den Arbeitsmarkt genau im Auge behalten.

Aktuell gibt es den, für die Aktienmärkte positiven, Trend der künstlichen Intelligenz (KI). Unternehmen aus dem Bereich KI sind an den Aktienmärkten derzeit stark gefragt. Die aktuellen Bewertungen und Gewinnerwartungen scheinen mittlerweile sehr hoch zu sein. Zusätzlich muss auch erwähnt werden, dass der S&P-500 Anfang Juni technisch in einen Bullenmarkt eingetreten ist.

Der Zinsanhebungszyklus sollte sich – insbesondere in den USA - langsam zwar dem Ende zuneigen, von raschen Zinssenkungen ist momentan jedoch nicht auszugehen.

Welche Schwerpunkte werden aufbauend auf den Erwartungen im Fonds gesetzt?

Im Juni wurde die Aktiengewichtung erhöht und die Bargeldgewichtung reduziert, eine weitere Erhöhung der Aktiengewichtung ist möglich. Auf der Anleiheseite bleiben Wachstumsländer-Anleihen weiter verstärkt im Fokus, da es hier früher zu Zinssenkungen kommen könnte.

CORE Dynamic

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