Der ERSTE RESPONSIBLE STOCK DIVIDEND ist ein Nachhaltigkeits-Aktienfonds, der weltweit vor allem in Aktien von ausgewählten Unternehmen der entwickelten Märkte investiert. Der Investmentprozess des Fonds basiert auf fundamentaler Unternehmensanalyse. Bei der Titelauswahl wird auf Unternehmen mit hoher bis mittlerer Marktkapitalisierung, attraktiver Dividendenrendite sowie mit in der Vergangenheit vergleichsweise geringeren Kursschwankungen gesetzt. Die Investition in Aktien von Unternehmen, die nach ökologischen, sozialen und Governance-Aspekten zu den Vorreitern zählen, steht bei der Investmententscheidung im Vordergrund.

Die Berechnung der Wertentwicklung erfolgt lt. OeKB Methode. Die Wertentwicklung unterstellt eine vollständige Wiederveranlagung der Ausschüttung und berücksichtigt die Verwaltungsgebühr sowie eine allfällige erfolgsbezogene Vergütung. Der bei Kauf gegebenenfalls anfallende einmalige Ausgabeaufschlag und allenfalls individuelle transaktionsbezogene oder laufend ertragsmindernde Kosten (z.B. Konto- und Depotgebühren) sind in der Darstellung nicht berücksichtigt. Die Wertentwicklung der Vergangenheit lässt keine verlässlichen Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung eines Fonds zu.

Performancedarstellung seit Fondsbeginn
Hinweis: Die Wertentwicklung in der Vergangenheit lässt keine verlässlichen Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung des Fonds zu. Aufgrund der erst sehr kurzen Laufzeit hat diese Darstellung der Wertentwicklung nur wenig Aussagekraft.

• Mehrzahl an Unternehmen veröffentlichte robuste Geschäftszahlen
• Faktoren High Dividend (hohe Dividenden) und Minimum Volatility (geringe Schwankungen) mit Seitwärtsbewegung
• Wachstum und Qualität dürften weiterhin im Fokus der Investor:innen stehen

Wie lautet Ihr Fazit zum bisherigen Marktjahr?

Das erste Halbjahr 2023 war an den globalen Aktienmärkten von der Erwartung auf ein baldiges Erreichen des Gipfels im Zinserhöhungszyklus und einer schlimmstenfalls milden Rezession in Europa und den USA geprägt. Zugleich veröffentlichte die Mehrzahl der Unternehmen in diesen beiden Regionen robuste Geschäftszahlen, sowohl zum 4. Quartal 2022 als auch zum 1. Quartal 2023.

Vor diesem Hintergrund konnten vor allem jene Marktsegmente outperformen, welche während der Phase von erhöhter konjunktureller Unsicherheit und steigender Zinsen dem Markt hinterhergehinkt waren. Dies betraf allen voran die Aktienmärkte Europas, sowie Wachstums- und Qualitätsaktien. Auch der Technologiesektor konnte dabei zuvor verlorenes Terrain kräftig aufholen. Im Gegenzug verzeichneten defensive Sektoren wie Basiskonsum und Gesundheitswesen eine schwache Kursentwicklung.

Wie hat sich der ERSTE RESPONSIBLE STOCK DIVIDEND in diesem Umfeld entwickelt?

Für den ERSTE RESPONSIBLE STOCK DIVIDEND gestaltete sich das erste Halbjahr angesichts dieses Marktumfeldes äußerst schwierig, sodass der Fonds entgegen dem allgemeinen Markttrend eine negative Performance zu verzeichnen hatte. Die Faktoren High Dividend (hohe Dividenden) und Minimum Volatility (geringe Schwankungen), welche der Fonds in seiner Veranlagungsstrategie abbildet, bewegten sich seitwärts.

Die prominente Gewichtung der USA sowie der Fokus auf defensive Sektoren wie Basiskonsum und Gesundheitswesen wirkten sich ebenfalls negativ auf die Fondsperformance aus. Allen voran prominente Namen in diesen Sektoren (Procter&Gamble, 3M, Pfizer, etc.) mussten deutliche Kurseinbußen hinnehmen. Aufgrund des dezidierten Fokus auf groß kapitalisierte Unternehmen war der Fonds in solchen Titeln überdurchschnittlich stark investiert. Gleichzeitig erfüllen nur sehr wenige Technologieaktien die strengen Dividendenkriterien des Fonds, weshalb das Portfolio nur ein geringes Gewicht in diesem Sektor aufwies, und nicht am Aufschwung der Technologiewerte partizipieren konnte.

Welche Schwerpunkte setzen Sie im Fonds für das zweite Halbjahr?

Im Fonds fand im Mai die planmäßige, halbjährliche Neuausrichtung statt. Dabei wurde zum einen Europa gegenüber den USA deutlich aufgestockt und zum anderen das Exposure in defensiven groß kapitalisierten Unternehmen reduziert (z.B. 3M, AT&T, Pfizer). Die Verschiebungen auf Sektorebene fielen tendenziell gering aus, hier ist der Gestaltungsspielraum aufgrund der vorgegebenen Faktorausrichtung begrenzt.

Die Gewichtungen von Gesundheitswesen, Grundstoffen und Real Estate wurden etwas reduziert, aufgestockt wurden qualitativ hochwertige Titel des Basiskonsums sowie Industrie- und Versorgeraktien.

Mit welchen Erwartungen gehen Sie in das zweite Halbjahr?

Das Umfeld für den ERSTE RESPONSIBLE STOCK DIVIDEND dürfte auch im zweiten Halbjahr 2023 herausfordernd bleiben, zumal sich das generelle Umfeld in naher Zukunft nur unwesentlich ändern dürfte. Wir gehen jedoch von einer Stabilisierung des Faktors Minimum Volatility aus, und stufen auch die Sektoren Basiskonsum und Gesundheitwesen mittelfristig positiv ein.

Da die Marktteilnehmer mehrheitlich nicht mit einer Rezession in den großen Volkswirtschaften rechnen und von Zinssenkungen in den USA Anfang 2024 ausgehen, werden aller Voraussicht nach weiterhin die Faktoren Wachstum und Qualität im Fokus der Investor:innen stehen. 

Hinweis: Die hier angeführten Unternehmen sind beispielhaft ausgewählt worden und stellen keine Anlageempfehlung dar. Sofern in dieser Unterlage Portfoliopositionierungen von Fonds bekannt gegeben werden, basieren diese auf dem Stand der Marktentwicklung zum Redaktionsschluss. Im Rahmen des aktiven Managements können sich die genannten Portfoliopositionierungen jederzeit ändern.

ERSTE RESPONSIBLE STOCK DIVIDEND