Nach einem schwierigen Marktjahr 2022 performten viele Anlageklassen im Jahr 2023 weitaus besser. Während die Zinswende der Notenbanken für eine „Rückkehr zur Normalität“ am Anleihenmarkt sorgte, standen am Aktienmarkt vor allem Technologiewerte im Fokus. In der Reihe Fonds-exklusiv blicken die Fondsmanager ausgewählter Fonds auf die Entwicklung im Vorjahr zurück und geben ihre Einschätzung darauf, was die Märkte im Jahr 2024 erwarten könnte. (Hinweis: Prognosen sind kein zuverlässiger Indikator für künftige Wertentwicklungen.)

"Die aktuell niedrige Arbeitslosenrate und die stabile Gewinnentwicklung der Unternehmen sprechen vordergründig für ein resilientes konjunkturelles Umfeld. Eine Rezession kann aber auch nicht ausgeschlossen werden."

Philip Schifferegger, Fondsmanager ERSTE REAL ASSETS

Fonds & Wertentwicklung

Der ERSTE REAL ASSETS veranlagt überwiegend in die Assetklassen Aktien, Rohstoffe und Edelmetalle, Immobilien, Infrastrukturwerte sowie inflationsgesicherte Anleihen, welche gemeinsam den Schwerpunkt „reale Werte“ bilden. Die Veranlagung erfolgt hierbei direkt oder indirekt über Investmentfonds oder Derivate.

Hinweis: Die Wertentwicklung in der Vergangenheit lässt keine verlässlichen Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung des Fonds zu.

Performancedarstellung seit Fondsbeginn (6.5.2021). Die Berechnung der Wertentwicklung erfolgt lt. OeKB Methode. Die Wertentwicklung unterstellt eine vollständige Wiederveranlagung der Ausschüttung und berücksichtigt die Verwaltungsgebühr sowie eine allfällige erfolgsbezogene Vergütung. Der bei Kauf gegebenenfalls anfallende einmalige Ausgabeaufschlag und allenfalls individuelle transaktionsbezogene oder laufend ertragsmindernde Kosten (z.B. Konto- und Depotgebühren) sind in der Darstellung nicht berücksichtigt.

Kommentar von Fondsmanager Philip Schifferegger

Welches Fazit ziehen Sie zum vergangenen Jahr?

2023 war die Inflation deutlich niedriger als ein Jahr zuvor und die Marktteilnehmer:innen hofften auf ein baldiges Ende der Zinsanhebungen seitens der Notenbanken. Zudem zeigte sich die Konjunktur fester als erwartet und die Gewinnentwicklung der Unternehmen blieb solide. Dies gab chancenreichen Anlageklassen, nach den vorangegangenen Kursverlusten, neuen Auftrieb. Bis Ende November verbuchten Aktien ein robustes Kursplus. Deutlich positiv war auch die Entwicklung von Gold. Negativ hingegen war die Performance der Rohstoffe, getrieben durch fallende Preise im Energie- und Industriemetallsektor.

Der ERSTE REAL ASSETS war 2023 zu 50% in Aktien, zu 30% in Gold- und zu 10% in Rohstoffprodukte investiert (Hinweis: Im Rahmen des aktiven Managements können sich die genannten Portfoliopositionierungen jederzeit ändern). Anpassungen gab es indessen auf der Immobilienseite. Die Quote an offenen Immobilienfonds wurde weiter reduziert und der Erlös in globale Immobilienaktien und Infrastrukturwerte umgeschichtet. Aktien lieferten gemeinsam mit Gold einen entscheidend positiven Performancebeitrag. Der Beitrag des Immobiliensegments (offene Immobilienfonds, Immobilienaktien und Infrastrukturwerte) war weitgehend neutral, jener der Rohstoffe negativ. Seit Jahresbeginn verzeichnet der ERSTE REAL ASSETS insgesamt eine Performance nach Kosten in der Höhe von +11,4% nach Kosten.

 

Was erwarten Sie für 2024?

Die Notenbanken werden bis auf Weiteres die Leitzinsen nicht verändern und die Entwicklung der Konsumentenpreise und der Wirtschaft weiter beobachten. Die aktuell niedrige Arbeitslosenrate und die stabile Gewinnentwicklung der Unternehmen sprechen vordergründig für ein resilientes konjunkturelles Umfeld. Eine Rezession kann aber auch nicht ausgeschlossen werden. Das Ausmaß und der Zeitpunkt sind naturgemäß unbekannt, aber grundsätzlich kann man festhalten: je später ein etwaiger Wirtschaftsabschwung kommt, desto besser für die Märkte. Denn je mehr Zeit vergeht und die Inflation sich dem Zielwert von 2% annähert, desto schneller und desto stärker kann die Notenbank reagieren und die Leitzinsen wieder senken.

Vor diesem Hintergrund erwarten wir für 2024 weiterhin ein Marktumfeld mit ausgeprägter Volatilität, sind aber zuversichtlich, dass für die Anlageklassen des ERSTE REAL ASSETS die positiven Einflussfaktoren überwiegen werden.

Hinweis: Bitte beachten Sie, dass eine Veranlagung in Wertpapiere neben Chancen auch Risiken beinhaltet.

ERSTE REAL ASSETS

Disclaimer der Verwaltungsgesellschaft Erste Asset Management GmbH und deren Vertriebsstelle Erste Bank Gruppe

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