Nach einem schwierigen Marktjahr 2022 performten viele Anlageklassen im Jahr 2023 weitaus besser. Während die Zinswende der Notenbanken für eine „Rückkehr zur Normalität“ am Anleihenmarkt sorgte, standen am Aktienmarkt vor allem Technologiewerte im Fokus. In der Reihe Fonds-exklusiv blicken die Fondsmanager ausgewählter Fonds auf die Entwicklung im Vorjahr zurück und geben ihre Einschätzung darauf, was die Märkte im Jahr 2024 erwarten könnte. (Hinweis: Prognosen sind kein zuverlässiger Indikator für künftige Wertentwicklungen.)

"Aufgrund des hohen Bedarfs von vielen Millionen Menschen, Zugang zu Finanzdienstleistungen zu bekommen, könnte der Markt 2024 und in den Folgejahren weiter dynamisch wachsen."

Martin Cech, Fondsmanager ERSTE RESPONSIBLE MICROFINANCE

Fonds & Wertentwicklung

Der ERSTE RESPONSIBLE MICROFINANCE ist ein Dachfonds, der in Mikrofinanzfonds bzw. Anleihen auf Mikrofinanzinstrumente und -fonds sowie bis zu 10% in Anteilen an Unternehmen und Mikrofinanzinstituten investiert. Fremdwährungen werden zumeist abgesichert. Eine messbare positive Auswirkung (Impact) auf Umwelt beziehungsweise Gesellschaft steht bei der Investmententscheidung im Vordergrund.

Hinweis: Die Wertentwicklung in der Vergangenheit lässt keine verlässlichen Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung des Fonds zu.

Performancedarstellung seit Fondsbeginn. Die Berechnung der Wertentwicklung erfolgt lt. OeKB Methode. Die Wertentwicklung unterstellt eine vollständige Wiederveranlagung der Ausschüttung und berücksichtigt die Verwaltungsgebühr sowie eine allfällige erfolgsbezogene Vergütung. Der bei Kauf gegebenenfalls anfallende einmalige Ausgabeaufschlag und allenfalls individuelle transaktionsbezogene oder laufend ertragsmindernde Kosten (z.B. Konto- und Depotgebühren) sind in der Darstellung nicht berücksichtigt.

Kommentar von Fondsmanager Martin Cech

Wie hat sich der Fonds im Vorjahr entwickelt?

Der ERSTE RESPONSIBLE MICROFINANCE konnte 2023 eine stabile positive Wertentwicklung erzielen. Der Fonds hat Anfang des Jahres ein Volumen von EUR 100 Mio. erreicht und war in diesem Jahr von leichten Abflüssen betroffen. Der Investitionsgrad blieb sehr hoch, praktisch das gesamte Fondsvermögen ist in 17 Mikrofinanzfonds und einer thematisch dazu passenden Anleihe investiert.

Bis auf zwei Monate mit marginal negative Wertentwicklungen von jeweils -0,03% waren alle übrigen Monate in diesem Jahr positiv. Somit konnte der Fonds sein Ziel, eine stabile, positive Wertentwicklung mit geringen Schwankungen und einer sehr niedrigen Korrelation mit den Anlageklassen Aktien und Anleihen, erreichen.

Hinweis: Bitte beachten Sie, dass eine Veranlagung in Wertpapiere neben Chancen auch Risiken beinhaltet.

 

Welche Entwicklungen sehen Sie aktuell beim Thema Mikrofinanz?

Wie es dem oder der Mikrokreditnehmer:in in einem Entwicklungs- oder Schwellenland mit seinem Geschäft ergeht und ob er vereinbarungsgemäß seine Kreditraten zurückzahlen kann, ist sehr stark von der Entwicklung der Weltwirtschaft abgekoppelt.

Mikrofinanz ist ein globales Thema, so gibt es im ERSTE RESPONSIBLE MICROFINANCE Investments in 94 Länder und in weit über 400 einzelne Mikrofinanzinstitute. Dennoch sehen wir in Ost/Südostasien starkes Potenzial. Auch Zentralasien und Lateinamerika haben sich als starke Mikrofinanzmärkte etabliert. In Afrika gibt es sicher auch großes Potenzial, viele Länder sind jedoch von den regulatorischen Rahmenbedingungen und leider auch von der politischen Situation noch nicht so weit. Die Höhe der Mikrokredite variieren weltweit sehr stark, da in den letzten Jahren verstärkt auch Kredite an Klein- und Mittelbetriebe dazugekommen sind. Die durchschnittliche Kredithöhe beträgt zwischen EUR 3.000 und EUR 4.000.

Studien belegen, dass die Ausfallsraten bei Mikrokrediten weltweit unter 2 % liegen. Wir beobachten verschiedene Kennzahlen wie PAR 30 – diese besagt, wie hoch der Anteil an Krediten ist, bei denen es bei der Rückzahlung Verzögerungen von 30 Tagen oder mehr gibt. Bei den großen Mikrofinanzinstituten liegt dieser Wert derzeit recht stabil zwischen 4,5% und 5%. Aufgrund gemeinsamer Bemühungen, die Rückzahlungen zu stunden bzw. zu restrukturieren sind die effektiven Ausfallsraten deutlich niedriger.

Im Fonds sind durchgerechnet 67% der Kreditnehmer:innen weiblich. Auch hier haben Studien gezeigt, dass bei Frauen als Mikrokreditkunden tendenziell eine höhere Rückzahlungsmoral besteht. Dies mag auch auf das Verantwortungsbewusstsein für die Familien, Ausbildung für Kinder zurückzuführen zu sein.

Die Gefahr von Überschuldung bei mehreren MFIs konnte durch die Installation von Kreditbüros in den einzelnen Ländern, die die Verschuldungssituation von Kreditnehmern überwacht, eingedämmt werden. Während in der Covid19-Krise viele Kredite in Zusammenarbeit mit den Kreditsachbearbeiter:innen der MFIs gestundet bzw. restrukturiert werden mussten, konnten diese in Folge mehrheitlich zur Gänze zurückgezahlt werden. Wichtig ist, dass Kreditnehmer:innen erkennen, dass Mikrofinanz keine Spende, sondern eine Hilfe zur Selbsthilfe darstellt.

 

Welche Erwartungen haben Sie für das kommende Jahr?

Im abgelaufenen Jahr hatten die Beimischungen in Lokalwährungen großteils positive Auswirkungen. Weiters brachten Beteiligungen an Mikrofinanzinstituten, die durchgerechnet mit 10% des Fondsvermögens limitiert sind, eine gute Wertentwicklung.

Aufgrund des hohen Bedarfs von vielen Millionen Menschen, Zugang zu Finanzdienstleistungen zu bekommen, könnte der Markt 2024 und in den Folgejahren weiterhin dynamisch wachsen, mit einem möglichen Wachstum im zweistelligen %-Bereich. Viel Potenzial sehen wir insbesondere in bevölkerungsreichen Ländern wie Indien, Indonesien, Vietnam, Philippinen und im afrikanischen Kontinent. Das erhöhte Zinsniveau in USD und EUR sollte mit einer gewissen Verzögerung auch beim ERSTE RESPONSIBLE MICROFINANCE ankommen, da viele MFIs sich zu höheren Zinssätzen refinanzieren müssen bzw. bei variabel verzinsten Darlehen an MFIs die Zinsanpassungen nach oben erfolgen.

Hinweis: Prognosen sind kein zuverlässiger Indikator für künftige Wertentwicklungen.

ERSTE RESPONSIBLE MICROFINANCE

Disclaimer der Verwaltungsgesellschaft Erste Asset Management GmbH und deren Vertriebsstelle Erste Bank Gruppe

Hierbei handelt es sich um eine Werbemitteilung. Bitte lesen Sie den Prospekt des OGAW-Fonds oder „Informationen für Anleger gemäß § 21 AIFMG“ des Alternative Investment Fonds und das Basisinformationsblatt (BIB), bevor Sie eine endgültige Anlageentscheidung treffen. Sofern nicht anders angegeben, Datenquelle Erste Asset Management GmbH. Die Kommunikationssprache der Vertriebsstellen ist Deutsch und jene der Verwaltungsgesellschaft zusätzlich auch Englisch.

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Der Prospekt, die „Informationen für Anleger gemäß § 21 AIFMG“ sowie das Basisinformationsblatt sind in der jeweils aktuell gültigen Fassung auf der Homepage www.erste-am.com jeweils in der Rubrik Pflichtveröffentlichungen abrufbar und stehen dem/der interessierten Anleger:in kostenlos am Sitz der jeweiligen Verwaltungsgesellschaft sowie am Sitz der jeweiligen Depotbank zur Verfügung. Das genaue Datum der jeweils letzten Veröffentlichung des Prospekts, die Sprachen, in denen das Basisinformationsblatt erhältlich ist, sowie allfällige weitere Abholstellen der Dokumente, sind auf der Homepage www.erste-am.com ersichtlich. Eine Zusammenfassung der Anlegerrechte ist in deutscher und englischer Sprache auf der Homepage www.erste-am.com/investor-rights abrufbar sowie bei der Verwaltungsgesellschaft erhältlich.

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Unsere Analysen und Schlussfolgerungen sind genereller Natur und berücksichtigen nicht die individuellen Merkmale unserer Anleger:innen hinsichtlich des Ertrags, steuerlicher Situation, Erfahrungen und Kenntnisse, des Anlageziels, der finanziellen Verhältnisse, der Verlustfähigkeit oder Risikotoleranz.

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