Nach einem schwierigen Marktjahr 2022 performten viele Anlageklassen im Jahr 2023 weitaus besser. Während die Zinswende der Notenbanken für eine „Rückkehr zur Normalität“ am Anleihenmarkt sorgte, standen am Aktienmarkt vor allem Technologiewerte im Fokus. In der Reihe Fonds-exklusiv blicken die Fondsmanager ausgewählter Fonds auf die Entwicklung im Vorjahr zurück und geben ihre Einschätzung darauf, was die Märkte im Jahr 2024 erwarten könnte. (Hinweis: Prognosen sind kein zuverlässiger Indikator für künftige Wertentwicklungen.)

"Das ganze Jahr war geprägt von der Frage, wann die Notenbanken mit den Zinserhöhungen fertig sein würden und wann wieder Zinssenkungen erwartet werden dürfen."

Gerhard Ramberger, Fondsmanager ERSTE RESPONSIBLE STOCK GLOBAL

Fonds & Wertentwicklung

Der ERSTE RESPONSIBLE STOCK GLOBAL ist ein Nachhaltigkeits-Aktienfonds, der weltweit vor allem in Aktien von ausgewählten Unternehmen der entwickelten Märkte investiert. Der Investmentprozess des Fonds basiert auf fundamentaler Unternehmensanalyse. Bei der Titelauswahl wird auf qualitativ hochwertige und wachstumsstarke Unternehmen gesetzt. Die Investition in Aktien von Unternehmen, die nach ökologischen, sozialen und Aspekten der Unternehmensführung zu den Vorreitern zählen, steht bei der Investmententscheidung im Vordergrund. Im Rahmen eines ganzheitlichen ESG-Ansatzes werden dabei ethische Aspekte berücksichtigt (Hinweis: Bitte beachten Sie, dass Investitionen in nachhaltige Investmentfonds neben Chancen auch Risiken beinhalten.).

Hinweis: Die Wertentwicklung in der Vergangenheit lässt keine verlässlichen Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung des Fonds zu.

Performancedarstellung seit Fondsbeginn. Die Berechnung der Wertentwicklung erfolgt lt. OeKB Methode. Die Wertentwicklung unterstellt eine vollständige Wiederveranlagung der Ausschüttung und berücksichtigt die Verwaltungsgebühr sowie eine allfällige erfolgsbezogene Vergütung. Der bei Kauf gegebenenfalls anfallende einmalige Ausgabeaufschlag und allenfalls individuelle transaktionsbezogene oder laufend ertragsmindernde Kosten (z.B. Konto- und Depotgebühren) sind in der Darstellung nicht berücksichtigt.

Kommentar von Fondsmanager Gerhard Ramberger

Wie entwickelte sich der Fonds im Jahr 2023?

Der ERSTE RESPONSIBLE STOCK GLOBAL entwickelte sich 2023 positiv, obwohl ein deutlicher Rücksetzer im Oktober hingenommen werden musste. 

Der Start im Jänner verlief überaus stark, die Turbulenzen um drei ins Straucheln geratene Regionalbanken in den USA (keine davon im Fonds) brachten eine Marktkorrektur im März, die aber von der Euphorie um Künstliche Intelligenz nach dem positiven Ausblick, den Nvidia beim Quartalsergebnis gegeben hatte, wieder abgelöst wurde. Bis Anfang August konnten wir steigende Aktienkurse feiern, danach gab es bis Ende Oktober aufgrund der stark gestiegenen Anleihezinsen, zehnjährige US-Staatsanleihen erreichten ein Renditeniveau von 5%, eine mehrmonatige Kurskorrektur. Erst im November gab es wieder Aufwind für die Aktienkurse.

Hinweis: Die hier angeführten Unternehmen sind beispielhaft ausgewählt worden und stellen keine Anlageempfehlung dar.

Das ganze Jahr war geprägt von der Frage, wann die Notenbanken mit den Zinserhöhungen fertig sein würden und wann wieder Zinssenkungen erwartet werden dürfen. Die Hoffnungen vieler Investor:innen erfüllten sich nicht und dieser Zeitpunkt musste immer weiter in die Zukunft verschoben werden.

 

Wo lagen die Schwerpunkte im Fonds im Jahr 2023?

Wir haben das ganze Jahr stark auf Technologieunternehmen gesetzt, diese machen mehr als 30% des Fonds aus und sind damit der stärkste Sektor. Das hat uns vor allem aufgrund des Booms bei der Künstlichen Intelligenz genützt, der Technologiesektor hatte die bei weitem beste Wertentwicklung zu verzeichnen. Geschadet haben uns die Positionen aus dem Bereich Erneuerbare Energien, wo wir zwischen 5% und 7% des Fondsvermögens investiert hatten, diese Unternehmen waren besonders negativ betroffen vom Zinsanstieg und viele Quartalsberichte waren sehr enttäuschend für die Investoren. Lange Zeit, bis Anfang Oktober, haben wir rund 5% Cash gehalten da wir mit besseren Einstiegskursen gerechnet haben, derzeit ist der Fonds wieder voll investiert.

 

Welche Erwartungen hat das Fondsmanagement punkto globaler Konjunktur und Trends für 2024?

Für 2024 erwarten wir nur ein schwaches globales Wirtschaftswachstum und einen „schmutzigen“ Wahlkampf um das US-Präsidentenamt. Es könnte sein, dass die USA im zweiten Halbjahr doch in eine Rezession rutschen, während Europa vielleicht jetzt schon in einer leichten Rezession ist. Erste Zinssenkungen sind in der zweiten Jahreshälfte 2024 zu erwarten.

Das Energiethema wird uns besonders in Europa noch viele Jahre begleiten, da LNG (Flüssigerdgas) klimatechnisch betrachtet aufgrund der hohen CO2 Belastungen keine Lösung ist. Derzeit steuern wir mit den ergriffenen globalen Maßnahmen gegen die Klimaerwärmung auf eine durchschnittliche Klimaerwärmung von 3 Grad Celsius bis 2050 zu. Hier wird man mehr Anstrengungen unternehmen müssen, denn die Konsequenzen von 3 Grad mehr würden verheerend sein.

 

Welche Schwerpunkte werden aufbauend auf den Erwartungen im Fonds gesetzt werden?

Wir bleiben weiterhin stark im Technologiebereich investiert und halten an den rund 5% aus dem Themenbereich Erneuerbare Energien fest, weil wir an das Wachstum und das Kurspotential in den nächsten Jahren glauben. Falls sich die Anzeichen für eine Rezession in den USA verstärken, würden wir zyklische Sektoren wie Industrie und Konsum weiter reduzieren und den Gesundheitsbereich verstärken.

Hinweis: Im Rahmen des aktiven Managements können sich die genannten Portfoliopositionierungen jederzeit ändern.

ERSTE RESPONSIBLE STOCK GLOBAL

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