Während die Aktienmärkte im ersten Halbjahr auf neue Rekordstände kletterten, leiteten auch die ersten Notenbanken mit Zinssenkungen die geldpolitische Wende ein. Bleibt das Umfeld auch weiterhin positiv?

In der Reihe Fonds-exklusiv blicken die Fondsmanager ausgewählter Fonds auf die Entwicklung im ersten Halbjahr 2024 zurück und geben ihre Einschätzung darauf, was die Märkte im Jahr 2024 erwarten könnte. (Hinweis: Prognosen sind kein zuverlässiger Indikator für künftige Wertentwicklungen.)

"Wie bereits heuer zu beobachten war dürfte der Einzeltitelauswahl eine größere Bedeutung zukommen als der reinen Auswahl basierend auf Branchen, Regionen oder Investmentstil."

Andreas Rieger, Fondsmanager ERSTE STOCK GLOBAL

Fonds & Wertentwicklung

Der ERSTE STOCK GLOBAL investiert weltweit in ausgewählte Unternehmen. Der Investmentprozess des Fonds basiert auf fundamentaler Unternehmensanalyse. Die Titelauswahl erfolgt mit Fokus auf qualitativ hochwertige Wachstumsunternehmen ohne Einschränkung auf Größe, Branchenzugehörigkeit und Standort. Im Rahmen der Portfoliokonstruktion wird ein konzentriertes Portfolios angestrebt. Weiters erfolgt die Einzeltitelgewichtung unabhängig der Marktkapitalisierung der jeweiligen Unternehmen.

Hinweis: Die Wertentwicklung in der Vergangenheit lässt keine verlässlichen Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung des Fonds zu.

Performancedarstellung seit Fondsbeginn. Die Berechnung der Wertentwicklung erfolgt lt. OeKB Methode. Die Wertentwicklung unterstellt eine vollständige Wiederveranlagung der Ausschüttung und berücksichtigt die Verwaltungsgebühr sowie eine allfällige erfolgsbezogene Vergütung. Der bei Kauf gegebenenfalls anfallende einmalige Ausgabeaufschlag und allenfalls individuelle transaktionsbezogene oder laufend ertragsmindernde Kosten (z.B. Konto- und Depotgebühren) sind in der Darstellung nicht berücksichtigt.

Kommentar von Fondsmanager Andreas Rieger

Wie entwickelte sich der ERSTE STOCK GLOBAL im ersten Halbjahr?

Die seit Oktober 2023 bestehende Aufwärtsbewegung an den globalen Aktienmärkten setzte sich im ersten Halbjahr 2024 fort. Der ERSTE STOCK GLOBAL verzeichnete seit Jahresbeginn ein Plus von 16.3% (Stichtag 30.6.). Die Performance der Aktienmärkte war überwiegend durch thematische Trends geprägt wie Künstliche Intelligenz (u.a. Nvidia), Elektrifizierung (u.a. Schneider Electric) und GLP-1/Abnehmmedikamente (u.a. Novo-Nordisk).

Die Marktbreite, d.h. der Anteil der Aktien, die den Gesamtmarkt outperformten, war nicht zuletzt durch diese Entwicklungen erneut eng. Nur rund ein Drittel der Aktien im globalen Index outperformten den Index. Titel aus den Branchen Technologie und Kommunikation zeigten mit deutlichen Kursgewinnen auf. Insbesondere Halbleiter und Medien/Unterhaltung waren mit Abstand die besten Sektoren im heurigen Jahr. Aus regionaler Sicht waren die Performanceunterschiede relativ gering. Die Aktienmärkte in China und Hong Kong starteten im April nach langer Underperformance eine massive Kursrally und konnten somit in 2024 die Performancelücke zum MSCI Weltindex fast schließen.

Hinweis: Die hier angeführten Unternehmen sind beispielhaft ausgewählt worden und stellen keine Anlageempfehlung dar.

 

Welche Schwerpunkte haben Sie im Fonds gesetzt?

Im Fonds haben wir unverändert in Wachstumsaktien höherer Qualität veranlagt. Branchenseitig haben wir die Sektoren Technologie (v.a. Halbleiter), Industrieaktien (diversifiziert, u.a. Logistik, Klimatechnik, Elektrotechnik, Maschinenbau), sowie Finanzwerte (v.a. Zahlungsdienstleister) favorisiert. Innerhalb des Halbleitersektors haben wir verstärkt in die Hersteller von Fertigungsanlagen für die Chipindustrie (wie ASML, KLA) investiert. Unsere Veranlagung in konsumnahen Aktien (wie Home Depot) haben wir tendenziell reduziert. Regional gefallen uns neben den USA die asiatischen Märkte (u.a. Indonesien, China/Hong Kong und Taiwan).

 

Was erwarten Sie für das zweite Halbjahr und wie positionieren Sie sich dementsprechend?

Unsere längerfristige Strategie im Fonds lässt sich grob durch drei Schwerpunkte charakterisieren, welche sich teilweise überschneiden:

  1. Gut gemanagte Unternehmen mit starkem längerfristigen Wachstumspotential bilden wie in den vergangenen Jahren den Kernbestand des Fonds.
  2. Zusätzlich sehen wir Veranlagungschancen in Themen wie Regionalisierung, Automatisierung und Investitionen (Infrastruktur etc.), welche unserer Meinung nach eine bedeutende Rolle im aktuellen Aktienmarktzyklus spielen werden.
  3. Als drittes strategisches Element sehen wir den wichtigen technologischen Trend der Künstlichen Intelligenz, in den wir als Wachstumsfonds bereits investieren. Interessante mittelfristige Investmentideen bieten sich hier nicht nur bei den Anbietern von KI-Infrastruktur (wie Chipentwickler, Cloudplattformen), sondern auch bei Unternehmen, welche diese Innovationen erfolgreich in ihrem Geschäftsmodell integrieren (wie z.B. Industrieunternehmen).

Hinweis: Bitte beachten Sie, dass eine Veranlagung in Wertpapiere neben Chancen auch Risiken beinhaltet. Prognosen sind kein zuverlässiger Indikator für künftige Wertentwicklungen.

Wie bereits heuer zu beobachten war dürfte der Einzeltitelauswahl eine größere Bedeutung zukommen als der reinen Auswahl basierend auf Branchen, Regionen oder Investmentstil.

Aus kürzerfristiger Perspektive stellt sich die Frage, ob sich die Resilienz der US-Wirtschaft fortsetzt. Das Fondsmanagement geht aktuell von einem „soft landing“-Szenario aus. Ein gewisser Spielraum der Zentralbanken für Leitzinssenkungen im zweiten Halbjahr, ein Aufschwung bei den globalen Unternehmensgewinnen sowie moderate Bewertungen des breiten Marktes - abseits von einigen großkapitalisierten Aktien mit höheren Bewertungskennzahlen - stimmen uns positiv für die Aktienmärkte. Somit sehen wir Korrekturen, die in der Mitte des Marktzyklus natürlicherweise auftreten können, als Kaufgelegenheit innerhalb eines langfristigen Aufwärtstrends. Zyklische Aktien dürften in diesem Umfeld defensive Aktien tendenziell outperformen. Abhängig von der Datenlage werden wir die Zyklizität des Fonds steuern.

Disclaimer der Verwaltungsgesellschaft Erste Asset Management GmbH und deren Vertriebsstelle Erste Bank Gruppe

Hierbei handelt es sich um eine Werbemitteilung. Bitte lesen Sie den Prospekt des OGAW-Fonds oder „Informationen für Anleger gemäß § 21 AIFMG“ des Alternative Investment Fonds und das Basisinformationsblatt (BIB), bevor Sie eine endgültige Anlageentscheidung treffen. Sofern nicht anders angegeben, Datenquelle Erste Asset Management GmbH. Die Kommunikationssprache der Vertriebsstellen ist Deutsch und jene der Verwaltungsgesellschaft zusätzlich auch Englisch.

Der Prospekt für OGAW-Fonds (sowie dessen allfällige Änderungen) wird entsprechend den Bestimmungen des InvFG 2011 idgF erstellt und veröffentlicht. Für die von der Erste Asset Management GmbH verwalteten Alternative Investment Fonds (AIF) werden entsprechend den Bestimmungen des AIFMG iVm InvFG 2011 „Informationen für Anleger gemäß § 21 AIFMG“ erstellt.

Der Prospekt, die „Informationen für Anleger gemäß § 21 AIFMG“ sowie das Basisinformationsblatt sind in der jeweils aktuell gültigen Fassung auf der Homepage www.erste-am.com jeweils in der Rubrik Pflichtveröffentlichungen abrufbar und stehen dem/der interessierten Anleger:in kostenlos am Sitz der jeweiligen Verwaltungsgesellschaft sowie am Sitz der jeweiligen Depotbank zur Verfügung. Das genaue Datum der jeweils letzten Veröffentlichung des Prospekts, die Sprachen, in denen das Basisinformationsblatt erhältlich ist, sowie allfällige weitere Abholstellen der Dokumente, sind auf der Homepage www.erste-am.com ersichtlich. Eine Zusammenfassung der Anlegerrechte ist in deutscher und englischer Sprache auf der Homepage www.erste-am.com/investor-rights abrufbar sowie bei der Verwaltungsgesellschaft erhältlich.

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Unsere Analysen und Schlussfolgerungen sind genereller Natur und berücksichtigen nicht die individuellen Merkmale unserer Anleger:innen hinsichtlich des Ertrags, steuerlicher Situation, Erfahrungen und Kenntnisse, des Anlageziels, der finanziellen Verhältnisse, der Verlustfähigkeit oder Risikotoleranz.

Bitte beachten Sie: Die Wertentwicklung der Vergangenheit lässt keine verlässlichen Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung eines Fonds zu. Eine Veranlagung in Wertpapieren birgt neben den geschilderten Chancen auch Risiken. Der Wert von Anteilen und deren Ertrag können sowohl steigen als auch fallen. Auch Wechselkursänderungen können den Wert einer Anlage sowohl positiv als auch negativ beeinflussen. Es besteht daher die Möglichkeit, dass Sie bei der Rückgabe Ihrer Anteile weniger als den ursprünglich angelegten Betrag zurückerhalten. Personen, die am Erwerb von Investmentfondsanteilen interessiert sind, sollten vor einer etwaigen Investition den/die aktuelle(n) Prospekt(e) bzw. die „Informationen für Anleger gemäß § 21 AIFMG“, insbesondere die darin enthaltenen Risikohinweise, lesen. Ist die Fondswährung eine andere Währung als die Heimatwährung des/der Anleger:in, so können Änderungen des entsprechenden Wechselkurses den Wert der Anlage sowie die Höhe der im Fonds anfallenden Kosten - umgerechnet in die Heimatwährung - positiv oder negativ beeinflussen.

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