Das Superwahljahr 2024 liegt hinter uns und brachte neben der erneuten Zinswende der großen Notenbanken in den USA und in Europa einen womöglich richtungsweisenden Wahlsieg von Donald Trump bei der US-Präsidentschaftswahl. Wie geht es 2025 weiter?
In der Reihe Fonds-Check blicken die Fondsmanager:innen ausgewählter Fonds auf die Entwicklung im vergangenen Jahr zurück und geben ihre Einschätzung darauf, was die Börsen 2025 erwarten könnte. (Hinweis: Prognosen sind kein zuverlässiger Indikator für künftige Wertentwicklungen.)
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"Wir blicken gespannt auf das Jahr 2025 und die bislang schwer abzuschätzenden Einflüsse der neuen Trump Regierung."
Harald Egger, Fondsmanager ERSTE EQUITY RESEARCH
Fonds & Wertentwicklung
Der ERSTE EQUITY RESEARCH ist ein Aktienfonds, der weltweit in Form eines konzentrierten Portfolios investiert. Basis für die Titelauswahl des Fonds ist die öffentlich zugängliche Empfehlungsliste des Erste Group Research. Diese Liste besteht zu ca. 80% aus „Global Playern“, also den wichtigsten und größten Unternehmen Ihrer Branche, und zu 20% aus so genannten „Rising Stars“. Das sind Unternehmen, die in den kommenden Jahren zu Global Playern werden könnten.
Hinweis: Bitte beachten Sie, dass eine Veranlagung in Wertpapiere neben Chancen auch Risiken beinhaltet. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit lässt keine verlässlichen Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung des Fonds zu.
Die Berechnung der Wertentwicklung erfolgt lt. OeKB Methode. Die Wertentwicklung unterstellt eine vollständige Wiederveranlagung der Ausschüttung und berücksichtigt die Verwaltungsgebühr sowie eine allfällige erfolgsbezogene Vergütung. Der bei Kauf gegebenenfalls anfallende einmalige Ausgabeaufschlag und allenfalls individuelle transaktionsbezogene oder laufend ertragsmindernde Kosten (z.B. Konto- und Depotgebühren) sind in der Darstellung nicht berücksichtigt.
Kommentar von Fondsmanager Harald Egger
Wie entwickelte sich der Fonds 2024?
Der ERSTE EQUITY RESEARCH konnte das Jahr 2024 (Stand Ende November) mit einer positiven Performance von über 25% abschließen. Bis auf eine Korrektur Anfang Juli konnte der Fonds stetig an Wert zulegen. Im Rahmen der Portfoliokonstruktion wird ein konzentriertes Portfolio von 45-50 Titel angestrebt. Basis für die Titelauswahl des Fonds ist die öffentlich zugängliche Empfehlungsliste des Erste Group Research.
Dabei werden in erster Linie Unternehmen berücksichtigt, die im Rahmen der Empfehlungsliste ein "BUY" Rating aufweisen. Grundsätzlich setzt der Fonds auf Qualität (überdurchschnittliche Profitabilität), stetiges Gewinnwachstum und gutes Momentum.
Hinweis: Bitte beachten Sie, dass eine Veranlagung in Wertpapiere neben Chancen auch Risiken beinhaltet.
Wo lagen die Schwerpunkte im Fonds?
Während des Berichtsjahres wurden Schwerpunkte in den Sektoren nichtzyklischer Konsum, Energie, Rohstoffe und Gesundheitswesen gesetzt. Einzelne Unternehmen aus dem IT-Sektor profitierten weiterhin von den Zukunftsaussichten der Künstlichen Intelligenz (KI). So war auch in diesem Jahr Nvidia wieder an der Spitze der Bestperformer zu finden. (Hinweis: Die hier angeführten Unternehmen sind beispielhaft ausgewählt worden und stellen keine Anlageempfehlung dar.)
Andere Unternehmen aus dem IT-Sektor konnten hingegen mit dem Gesamtmarkt nicht mithalten. Der Fonds war im Durchschnitt der Berichtsperiode im IT-Sektor weniger stark gewichtet. Im Laufe des Jahres konzentrierte sich das Interesse der Anleger auf die Herkunft der Energie für den energiehungrigen KI-Sektor. Dementsprechend wurden auch Energieversorger beigemischt. Das betrifft sowohl Versorger als auch Gas-Unternehmen, die den dafür notwendigen Rohstoff herstellen.
Im Gesundheitswesen waren wir lange hoch gewichtet, haben nach der Wahl Trump’s allerdings das Gewicht deutlich reduziert. Große Unterschiede gab es auch auf regionaler Ebene, während US-Aktien weiter glänzten, entwickelten sich europäische Titel deutlich schlechter.
Welche Erwartungen haben Sie für die weitere konjunkturelle Entwicklung?
Wir blicken gespannt auf das Jahr 2025 und die bislang schwer abzuschätzenden Einflüsse der neuen Trump Regierung. Deregulierung und Steuersenkungen werden bestimmte Unternehmen positiv beeinflussen. Zunehmende Ölförderungen werden die Preise für Energie tendenziell senken. Dies sollte die Inflation eher reduzieren während Tarife und Zölle den gegenteiligen Effekt haben werden. Regional bevorzugen wir die USA und Asien (inkl. Japan) gegenüber Europa. (Hinweis: Prognosen sind kein zuverlässiger Indikator für künftige Wertentwicklungen.)
Welche Schwerpunkte werden Sie darauf aufbauend setzen?
Wir werden die Entwicklungen genau beobachten und zeitnah auf Veränderungen reagieren. In den USA sollten Unternehmen aus dem Finanzsektor zu den Gewinnern zählen (Deregulierung), weshalb wir hier einen Schwerpunkt setzen werden.
Unternehmen aus dem Gesundheitssektor sollten eher zu den Verlierern zählen, weshalb wir hier eine geringere Gewichtung beibehalten werden. Im IT-Sektor werden wir selektiv vorgehen, da die Bewertungen zum Teil schon ambitioniert sind.
Der Energiesektor bleibt spannend, wobei wir Gas gegenüber Öl bevorzugen. Wir möchten betonen, dass sich die Einschätzung im Jahresverlauf ändern kann.
Das Research und das Fondsmanagement tauscht sich regelmäßig aus und beurteilt die Lage entsprechend neu, was starke Auswirkungen auf die Fondszusammensetzung haben kann. Aufgrund der Strategie kann es in diesem Fonds auch zu hohen Umsatzaktivitäten kommen, wie das bereits im Jahr 2024 der Fall war. Aufgrund des konzentrierten Portfolios unterscheidet sich der aktiv gemanagte Fonds von stark diversifizierten Produkten.
Disclaimer der Verwaltungsgesellschaft Erste Asset Management GmbH und deren Vertriebsstelle Erste Bank Gruppe
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