Das Superwahljahr 2024 liegt hinter uns und brachte neben der erneuten Zinswende der großen Notenbanken in den USA und in Europa einen womöglich richtungsweisenden Wahlsieg von Donald Trump bei der US-Präsidentschaftswahl. Wie geht es 2025 weiter?
In der Reihe Fonds-Check blicken die Fondsmanager:innen ausgewählter Fonds auf die Entwicklung im vergangenen Jahr zurück und geben ihre Einschätzung darauf, was die Börsen 2025 erwarten könnte. (Hinweis: Prognosen sind kein zuverlässiger Indikator für künftige Wertentwicklungen.)
(c) Photo: Daniel Hinterramskogler
„Es ist damit zu rechnen, dass die Fiskalpolitik weiter expansiv bleibt.“
Philip Schifferegger, Fondsmanager ERSTE REAL ASSETS
Fonds & Wertentwicklung
Der ERSTE REAL ASSETS veranlagt überwiegend in die Assetklassen Aktien, Rohstoffe und Edelmetalle, Immobilien, Infrastrukturwerte sowie inflationsgesicherte Anleihen, welche gemeinsam den Schwerpunkt „reale Werte“ bilden. Die Veranlagung erfolgt hierbei direkt oder indirekt über Investmentfonds oder Derivate.
Hinweis: Bitte beachten Sie, dass eine Veranlagung in Wertpapiere neben Chancen auch Risiken beinhaltet. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit lässt keine verlässlichen Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung des Fonds zu.
Performancedarstellung seit Fondsbeginn (6.5.2021). Die Berechnung der Wertentwicklung erfolgt lt. OeKB Methode. Die Wertentwicklung unterstellt eine vollständige Wiederveranlagung der Ausschüttung und berücksichtigt die Verwaltungsgebühr sowie eine allfällige erfolgsbezogene Vergütung. Der bei Kauf gegebenenfalls anfallende einmalige Ausgabeaufschlag und allenfalls individuelle transaktionsbezogene oder laufend ertragsmindernde Kosten (z.B. Konto- und Depotgebühren) sind in der Darstellung nicht berücksichtigt.
Kommentar von Fondsmanager Philip Schifferegger
Welches Fazit ziehen Sie zum Börsenjahr 2024?
Gegen Ende 2023 verfestigte sich die Marktmeinung, dass die Inflation nachhaltig fällt und die Notenbanken die Leitzinsen in absehbarer Zukunft nicht mehr weiter anheben, sondern eher senken werden. In weiterer Folge setzte eine Trendwende an den Märkten ein. Insbesondere risikoreiche Anlageklassen, wie beispielsweise Aktien und Unternehmensanleihen, verzeichneten einen nachhaltigen Aufwärtstrend, der bis 2024 anhielt. Unterstützend wirkten auch die robuste Konjunkturdynamik und die guten Unternehmensgewinne in den USA.
Gold profitierte vor allem von der Erwartung niedrigerer Leitzinsen und den geopolitischen Unsicherheiten. Auch die Rohstoffmärkte verbuchten über die Berichtsperiode in Summe Zugewinne, wenngleich die Kursschwankungsbreite zwischen den einzelnen Produktsegmenten doch recht hoch war (Energie im Minus, Industrie- und Edelmetalle im Plus).
Welche Schwerpunkte setzten Sie im Fonds?
Der ERSTE REAL ASSETS war 2024 zu rund 50% in Aktien, zu rund 30% in Gold- und zu rund 10% in Rohstoffprodukte investiert. Das Immobiliensegment, das sich aus Immobilien- und Infrastrukturaktienfonds bzw. offenen Immobilienfonds zusammensetzt, war mit rund 10% gewichtet. Der ERSTE REAL ASSETS erreichte 2024 eine Wertentwicklung in Höhe von plus 19%.
Womit rechnen Sie für 2025?
Die Wahrscheinlichkeit, dass die USA in den nächsten 12 Monaten mit einem schwächeren Wirtschaftswachstum konfrontiert sind, ist weiterhin gegeben. Darauf deutet vor allem die gegenwärtige Abschwächung am Arbeitsmarkt hin (Anstieg der Arbeitslosenrate von einem Minimum von 3,4% auf zuletzt 4,1%).
Sollte es zu einem Wirtschaftsabschwung kommen, dürften darunter zunächst vor allem die Aktienmärkte leiden. Konservative Anlagen, wie etwa Geldmarktanleihen, Staatsanleihen und Gold, sollten profitieren. (Hinweis: Prognosen sind kein zuverlässiger Indikator für künftige Wertentwicklungen.)
Gleichzeitig wird die Notenbank die Leitzinsen weiter senken, um die Konjunktur zu stützen. Es ist auch damit zu rechnen, dass die Fiskalpolitik weiter expansiv bleibt. Daher sollten sich die Aktienmärkte nach einer möglichen Bodenbildungsphase auch wieder erholen. Vor diesem Hintergrund erwarten wir 2025 ein Marktumfeld mit erhöhter Volatilität, sind aber zuversichtlich, dass für die Anlageklassen des ERSTE REAL ASSETS die positiven Einflussfaktoren überwiegen werden. (Hinweis: Bitte beachten Sie, dass eine Veranlagung in Wertpapiere neben Chancen auch Risiken beinhaltet.)
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