Das Superwahljahr 2024 liegt hinter uns und brachte neben der erneuten Zinswende der großen Notenbanken in den USA und in Europa einen womöglich richtungsweisenden Wahlsieg von Donald Trump bei der US-Präsidentschaftswahl. Wie geht es 2025 weiter?

In der Reihe Fonds-Check blicken die Fondsmanager:innen ausgewählter Fonds auf die Entwicklung im vergangenen Jahr zurück und geben ihre Einschätzung darauf, was die Börsen 2025 erwarten könnte. (Hinweis: Prognosen sind kein zuverlässiger Indikator für künftige Wertentwicklungen.)

Fonds & Wertentwicklung

Der ERSTE RESPONSIBLE STOCK AMERICA ist ein Nachhaltigkeits-Aktienfonds, welcher vor allem in Aktien von ausgewählten Unternehmen mit Sitz oder Börsenotiz in Nordamerika investiert. Der Investmentprozess des Fonds basiert auf fundamentaler Unternehmensanalyse. Bei der Titelauswahl wird auf qualitativ hochwertige und wachstumsstarke Unternehmen gesetzt. Die Investition in Aktien von Unternehmen, die nach ökologischen, sozialen und Governance-Aspekten zu den Vorreitern zählen, steht bei der Investmententscheidung im Vordergrund. Im Rahmen eines ganzheitlichen ESG-Ansatzes werden dabei auch ethische Aspekte berücksichtigt. 

Hinweis: Bitte beachten Sie, dass eine Veranlagung in Wertpapiere neben Chancen auch Risiken beinhaltet. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit lässt keine verlässlichen Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung des Fonds zu.

Die Berechnung der Wertentwicklung erfolgt lt. OeKB Methode. Die Wertentwicklung unterstellt eine vollständige Wiederveranlagung der Ausschüttung und berücksichtigt die Verwaltungsgebühr sowie eine allfällige erfolgsbezogene Vergütung. Der bei Kauf gegebenenfalls anfallende einmalige Ausgabeaufschlag und allenfalls individuelle transaktionsbezogene oder laufend ertragsmindernde Kosten (z.B. Konto- und Depotgebühren) sind in der Darstellung nicht berücksichtigt.

Kommentar von Fondsmanager Christoph Vahs

Wie entwickelte sich der Fonds 2024?

Summa summarum konnte sich das Jahr 2024 für Aktionäre mit Fokus auf Nordamerika sehen lassen. Dank der US-Notenbank Fed, die mit ihrer Zinspolitik ein nahezu perfektes Soft-Landing erzielen konnte, kam es an den globalen Aktienmärkten zu einer regelrechten Hausse (Hinweis: Aktien können starken Wertschwankungen unterliegen).

Nach der Wahl von Trump zum neuen US-Präsidenten beschleunigte sich das Momentum zusätzlich und gegen Ende des Jahres konnten die wichtigsten US-Aktienindizes nahezu täglich neue Allzeithöchststände erklimmen. Eine weiterhin resiliente US-Wirtschaft, gepaart mit einer soliden Entwicklung der Unternehmensgewinne sowie das Thema Künstliche Intelligenz (KI) waren daneben die größten Markttreiber (Hinweis: Bitte beachten Sie, dass eine Veranlagung in Wertpapiere neben Chancen auch Risiken beinhaltet.) Die klare Outperformance der US-Mega-Cap Titel bzw. der Magnificent 7 (Nvidia, Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta und Tesla) ließ im zweiten Halbjahr etwas nach. Die Wahl von Donald Trump zum 47. Präsidenten der USA im November und dessen politisches Programm führte u.a. bei Finanzwerten (Banken, Finanzdienstleister) sowie konjunktursensitiven Aktien zu deutlichen Kursgewinnen.

Hinweis: Die hier angeführten Unternehmen sind beispielhaft ausgewählt worden und stellen keine Anlageempfehlung dar. Die im Fonds enthaltenen Wertpapiere können Preisschwankungen unterliegen.

 

Wo lagen die Schwerpunkte im Fonds?

Im Laufe des Jahres haben wir unsere Gewichtung im Finanzsektor auch deutlich ausgebaut. Das zu Beginn des Jahres hohe Gewicht im zyklischen Konsum-Sektor wurde reduziert. Schwache fundamentale Daten gepaart mit steigender Konkurrenz haben uns unter anderem dazu veranlasst, Nike komplett zu verkaufen. Auch von den beiden Hotelketten Marriot und Hilton (nach guter Performance) haben wir uns zuletzt vollständig getrennt. Konträr hat sich unsere Entwicklung im Kommunikationsdienstleistungs-Sektor gestaltet. Neben der guten Performance von Alphabet haben wir hier unsere Gewichtung in Take Two (Videospiele) erhöht und mit Spotify den Platzhirsch im Musik-Streaming neu aufgenommen, so dass wir gegen Ende des Jahres in diesem Sektor nun stark gewichtet sind.

Deutlich negativ verlief das Jahr hingegen für Titel aus dem „CleanTech“-Bereich (Stichwort Erneuerbare Energie). Negative Quartalszahlen und ein politischer Stimmungsumschwung führten hier zu einer regelrechten Abwärtsspirale. Wir haben unsere Gewichtung im Verlauf des Jahres drastisch reduziert, indem wir uns unter anderem auch vollständig von Plug Power, Shoals Technologies und Solaredge getrennt haben.

Hinweis: Die hier angeführten Unternehmen sind beispielhaft ausgewählt worden und stellen keine Anlageempfehlung dar. Die im Fonds enthaltenen Wertpapiere können Preisschwankungen unterliegen.

 

Welche Erwartungen haben Sie für die weitere konjunkturelle Entwicklung?

Auch für 2025 sehen wir derzeit ein positives Aktienumfeld, das aus moderatem Wachstum bei stabiler/leicht fallender Inflation, Steuersenkungen und Deregulierung in den USA geprägt sein dürfte. Wir rechnen dennoch mit zwischenzeitlich größeren Kursschwankungen, abhängig von der konkreten Ausprägung der Wirtschaftspolitik und deren möglicher Ausgestaltung unter Trump (u.a. Einfuhrzölle). Ein erneutes Aufflammen der Inflation und geopolitische Entwicklungen sind als Risikofaktoren dabei ebenfalls im Auge zu behalten und könnten zu größeren Verwerfungen an den Aktienmärkten führen (Hinweis: Prognosen sind kein zuverlässiger Indikator für künftige Wertentwicklungen).

 

Welche Schwerpunkte werden Sie darauf aufbauend setzen?

Neben der stärkeren Gewichtung im Finanzsektor (Stichwort: Deregulierung), haben wir zuletzt auch unsere Position im Industriebereich weiter ausgebaut. Größere Infrastrukturprojekte und das mögliche Reshoring (wieder Ansiedeln diverser Firmen in den USA) um möglichen Einfuhrzöllen zuvorzukommen, sollten dabei für 2025 einen guten Nährboden bilden. Die Wahl von Donald Trump zum US-Präsidenten und die Mehrheit der Republikaner im Kongress dürften diese thematischen Trends verstärken. Daneben sehen wir im kommenden Jahr auch unseren nach wie vor größten Sektor Technologie (rund 44% des gesamten Funds) weiter als Profiteur von den bestehenden Megatrends: Automatisierung, KI, Cybersecurity, Robotic und Cloud/Datacenter. Angesichts der aktuellen politischen Entwicklung in den USA werden wir im Moment unsere derzeitige Position im Bereich CleanTech auf absehbare Zeit nicht aufstocken, sind aber langfristig von der Wichtigkeit des Sektors überzeugt (Hinweis: Bitte beachten Sie, dass eine Veranlagung in Wertpapiere neben Chancen auch Risiken beinhaltet. Prognosen sind kein zuverlässiger Indikator für künftige Wertentwicklungen).

ERSTE RESPONSIBLE STOCK AMERICA

Disclaimer der Verwaltungsgesellschaft Erste Asset Management GmbH und deren Vertriebsstelle Erste Bank Gruppe

Hierbei handelt es sich um eine Werbemitteilung. Bitte lesen Sie den Prospekt des OGAW-Fonds oder „Informationen für Anleger gemäß § 21 AIFMG“ des Alternative Investment Fonds und das Basisinformationsblatt (BIB), bevor Sie eine endgültige Anlageentscheidung treffen. Sofern nicht anders angegeben, Datenquelle Erste Asset Management GmbH. Die Kommunikationssprache der Vertriebsstellen ist Deutsch und jene der Verwaltungsgesellschaft zusätzlich auch Englisch.

Der Prospekt für OGAW-Fonds (sowie dessen allfällige Änderungen) wird entsprechend den Bestimmungen des InvFG 2011 idgF erstellt und veröffentlicht. Für die von der Erste Asset Management GmbH verwalteten Alternative Investment Fonds (AIF) werden entsprechend den Bestimmungen des AIFMG iVm InvFG 2011 „Informationen für Anleger gemäß § 21 AIFMG“ erstellt.

Der Prospekt, die „Informationen für Anleger gemäß § 21 AIFMG“ sowie das Basisinformationsblatt sind in der jeweils aktuell gültigen Fassung auf der Homepage www.erste-am.com jeweils in der Rubrik Pflichtveröffentlichungen abrufbar und stehen dem/der interessierten Anleger:in kostenlos am Sitz der jeweiligen Verwaltungsgesellschaft sowie am Sitz der jeweiligen Depotbank zur Verfügung. Das genaue Datum der jeweils letzten Veröffentlichung des Prospekts, die Sprachen, in denen das Basisinformationsblatt erhältlich ist, sowie allfällige weitere Abholstellen der Dokumente, sind auf der Homepage www.erste-am.com ersichtlich. Eine Zusammenfassung der Anlegerrechte ist in deutscher und englischer Sprache auf der Homepage www.erste-am.com/investor-rights abrufbar sowie bei der Verwaltungsgesellschaft erhältlich.

Die Verwaltungsgesellschaft kann beschließen, die Vorkehrungen, die sie für den Vertrieb von Anteilscheinen im Ausland getroffen hat, unter Berücksichtigung der regulatorischen Vorgaben wieder aufzuheben.

Hinweis: Sie sind im Begriff, ein Produkt zu erwerben, das schwer zu verstehen sein kann. Bevor Sie eine Anlageentscheidung treffen, empfehlen wir Ihnen, die erwähnten Fondsdokumente zu lesen. Diese Unterlagen erhalten Sie zusätzlich zu den oben angeführten Stellen kostenlos am jeweiligen Sitz der vermittelnden Sparkasse und der Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG. Sie können die Unterlagen auch elektronisch abrufen unter www.erste-am.com.

Wichtig: Die im Basisinformationsblatt angeführten Performance-Szenarien beruhen auf einer Berechnungsmethodik, die in einer EU-Verordnung vorgegeben ist. Die künftige Marktentwicklung lässt sich nicht genau vorhersagen. Die dargestellten Performance-Szenarien zeigen nur mögliche Erträge auf, basieren dabei aber auf den Erträgen in der jüngeren Vergangenheit. Die tatsächlichen Erträge könnten niedriger ausfallen als angegeben.

Unsere Analysen und Schlussfolgerungen sind genereller Natur und berücksichtigen nicht die individuellen Merkmale unserer Anleger:innen hinsichtlich des Ertrags, steuerlicher Situation, Erfahrungen und Kenntnisse, des Anlageziels, der finanziellen Verhältnisse, der Verlustfähigkeit oder Risikotoleranz.

Bitte beachten Sie: Die Wertentwicklung der Vergangenheit lässt keine verlässlichen Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung eines Fonds zu. Eine Veranlagung in Wertpapieren birgt neben den geschilderten Chancen auch Risiken. Der Wert von Anteilen und deren Ertrag können sowohl steigen als auch fallen. Auch Wechselkursänderungen können den Wert einer Anlage sowohl positiv als auch negativ beeinflussen. Es besteht daher die Möglichkeit, dass Sie bei der Rückgabe Ihrer Anteile weniger als den ursprünglich angelegten Betrag zurückerhalten. Personen, die am Erwerb von Investmentfondsanteilen interessiert sind, sollten vor einer etwaigen Investition den/die aktuelle(n) Prospekt(e) bzw. die „Informationen für Anleger gemäß § 21 AIFMG“, insbesondere die darin enthaltenen Risikohinweise, lesen. Ist die Fondswährung eine andere Währung als die Heimatwährung des/der Anleger:in, so können Änderungen des entsprechenden Wechselkurses den Wert der Anlage sowie die Höhe der im Fonds anfallenden Kosten - umgerechnet in die Heimatwährung - positiv oder negativ beeinflussen.

Wir dürfen dieses Finanzprodukt weder direkt noch indirekt natürlichen bzw. juristischen Personen anbieten, verkaufen, weiterverkaufen oder liefern, die ihren Wohnsitz bzw. Unternehmenssitz in einem Land haben, in dem dies gesetzlich verboten ist. Wir dürfen in diesem Fall auch keine Produktinformationen anbieten.

Zu den Beschränkungen des Vertriebs des Fonds an amerikanische oder russische Staatsbürger entnehmen Sie die entsprechenden Hinweise dem Prospekt bzw. den „Informationen für Anleger gemäß § 21 AIFMG“.

In dieser Mitteilung wird ausdrücklich keine Anlageempfehlung erteilt, sondern lediglich die aktuelle Marktmeinung wiedergegeben. Diese Mitteilung ersetzt somit keine Anlageberatung und berücksichtigt weder die Rechtsvorschriften zur Förderung der Unabhängigkeit von Finanzanalysen, noch unterliegt sie dem Verbot des Handels im Anschluss an die Verbreitung von Finanzanalysen.

Die Unterlage stellt keine Vertriebsaktivität der Verwaltungsgesellschaft dar und darf somit nicht als Angebot zum Erwerb oder Verkauf von Finanz- oder Anlageinstrumenten verstanden werden.

Die Erste Asset Management GmbH ist mit den vermittelnden Sparkassen und der Erste Bank verbunden.

Beachten Sie auch die „Informationen über uns und unsere Wertpapierdienstleistungen“ Ihres Bankinstituts.

Druckfehler und Irrtümer vorbehalten.