Zolldiskussionen und geopolitische Spannungen standen in den ersten sechs Monaten des Börsenjahres besonders im Fokus. Worauf steuern die Märkte im zweiten Halbjahr zu?
In der Reihe Fonds-Check blicken die Fondsmanager:innen ausgewählter Fonds auf die Entwicklung im vergangenen Jahr zurück und geben ihre Einschätzung darauf, was uns im weiteren Jahresverlauf erwarten könnte. (Hinweis: Prognosen sind kein zuverlässiger Indikator für künftige Wertentwicklungen. Bitte beachten Sie, dass eine Veranlagung in Wertpapiere neben Chancen auch Risiken beinhaltet.)
Zusammenfassung
- Aufgrund der konjunkturellen Vorteile der CEE-Länder, positionierten wir uns sehr stark in CEE-Bankenanleihen, aber auch in der Bergbaubranche in Lateinamerika, die von hohen Metallpreisen profitieren konnte.
- Als Hauptszenario erwarten wir ein etwas langsameres Wachstum, jedoch keine Rezession, welches unseren Markt weiter unterstützen sollte.
- Wir setzen weiterhin stärker auf stabile Werte im höheren High-Yield Segment („BB“) und behalten die zuvor erwähnten Gewichtungen weiter bei.
Fondsmanager Péter Varga
(c) Stephan Huger
Fonds & Wertentwicklung
Der ERSTE BOND EM CORPORATE investiert in Unternehmensanleihen aus Schwellenländern. Der Fonds veranlagt hierbei weltweit und ermöglicht Investoren die Teilnahme an den Wachstumschancen dieser aufstrebenden Märkte. Fremdwährungsrisiken gegenüber dem Euro werden zumeist abgesichert.
Hinweis: Bitte beachten Sie, dass eine Veranlagung in Wertpapiere neben Chancen auch Risiken beinhaltet. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit lässt keine verlässlichen Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung des Fonds zu.
Die Berechnung der Wertentwicklung erfolgt lt. OeKB Methode. Die Wertentwicklung unterstellt eine vollständige Wiederveranlagung der Ausschüttung und berücksichtigt die Verwaltungsgebühr sowie eine allfällige erfolgsbezogene Vergütung. Der bei Kauf gegebenenfalls anfallende einmalige Ausgabeaufschlag und allenfalls individuelle transaktionsbezogene oder laufend ertragsmindernde Kosten (z.B. Konto- und Depotgebühren) sind in der Darstellung nicht berücksichtigt.
Kommentar des Fondsmanagers Péter Varga
Wie entwickelte sich der Fonds im ersten Halbjahr?
Der Fonds entwickelte sich im Kokurrenzvergleich gut, insbesondere im April in der Korrekturphase. Bis Anfang Juli hinein erreichten wir eine absolute Performance von rund 1,5% in EUR gerechnet (per 2.7.2025). Aufgrund der historisch hohen Bewertungen an den Märkten positionierten wir uns am Anfang des Jahres vorsichtiger, was uns in der durch die US-Handelspolitik verursachten Korrekturphase geholfen hat. Nachdem der US-Präsident später eine Verhandlungspause für viele Länder anbot, erholten sich die Märkte rasant wieder und die Risikoaufschläge fielen erneut auf historische Tiefstände zurück.
Wo lagen die Fonds-Schwerpunkte im ersten Halbjahr?
Aufgrund der konjunkturellen Vorteile der CEE-Länder, positionierten wir uns sehr stark in CEE-Bankenanleihen. Wir hatten im Laufe der letzten Monate zahlreiche Meetings mit Banken aus Ungarn, Polen oder aus der Balkan-Region, die unsere These für die relativ höhere Gewichtung bestätigten. Neben diesen Werten positionierten wir uns auch stark in der Bergbaubranche (diverse Metalle) in Lateinamerika und auch in nachrangigen Banken in Peru, in dem Land, welches aus den derzeit hohen Metallpreisen Nutzen zieht. In Asien investierten wir selektiv, hier finden wir den Markt teuer.
Welche Erwartungen hat das Fondsmanagement punkto globaler Konjunktur, Trends etc. im zweiten Halbjahr?
Nun, diese Frage hängt im Großen und Ganzen von der US-Zollpolitik ab, die staatlichen Konjunkturpakete wie in China oder in der EU (Investitionen in die Rüstungs- und „Grüne“ Industrie) und die Zinssenkungen werden jedoch als guter Dämpfer fungieren. Insgesamt, als Hauptszenario, erwarten wir ein etwas langsameres Wachstum, jedoch keine Rezession, welches unseren Markt weiter unterstützen sollte. Die Risikoaufschläge an diversen Kreditmärkten bieten aber derzeit kaum einen Puffer, sollte sich die Konjunktur doch stärker abschwächen.
Welche Schwerpunkte werden aufbauend auf diesen Erwartungen im Fonds gesetzt werden?
Wir setzen weiterhin stärker auf stabile Werte im höheren High-Yield-Segment („BB“) und behalten die oben erwähnten Gewichtungen weiter bei. Anleihen mit besserem Rating dienen als Puffer für adverse Szenarien, da diese eine höhere Sensitivität zu den Staatsanleihen aufweisen, die sich in so einem Szenario dann besser entwickeln sollten.
Hinweis: Bitte beachten Sie, dass eine Veranlagung in Wertpapiere neben Chancen auch Risiken beinhaltet.
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