Zolldiskussionen und geopolitische Spannungen standen in den ersten sechs Monaten des Börsenjahres besonders im Fokus. Worauf steuern die Märkte im zweiten Halbjahr zu?
In der Reihe Fonds-Check blicken die Fondsmanager:innen ausgewählter Fonds auf die Entwicklung im vergangenen Jahr zurück und geben ihre Einschätzung darauf, was uns im weiteren Jahresverlauf erwarten könnte. (Hinweis: Prognosen sind kein zuverlässiger Indikator für künftige Wertentwicklungen. Bitte beachten Sie, dass eine Veranlagung in Wertpapiere neben Chancen auch Risiken beinhaltet.)
Zusammenfassung
- Niedrigere Zinssätze haben die Anleihekurse gestützt, insbesondere bei Investment-Grade-Unternehmensanleihen mit längerer Laufzeit.
- Die europäischen Unternehmen haben weiterhin solide Bilanzen, stabile Erträge und ein geringes Ausfallrisiko, insbesondere in defensiven Sektoren wie Basiskonsumgütern und Versorgern.
- Anhaltende geopolitische Spannungen (z. B. Ukraine, Naher Osten) und die handelspolitischen Veränderungen haben die Nachfrage nach hochwertigen Emittenten als sicherer Hafen erhöht.
- Die Ausfallwahrscheinlichkeit von Investmentgrade Unternehmensanleihen bleibt weiterhin sehr gering, was dem ERSTE BOND EURO CORPORATE in unsicheren Zeiten zugutekommen sollte.
Fondsmanager Michiel van der Werf
(c) Stephan Huger
Fonds & Wertentwicklung
Der ERSTE BOND EURO CORPORATE investiert überwiegend in Unternehmensanleihen europäischer Emittent:innen sehr guter bis mittlerer Bonität, die auf Euro lauten. Das Rating (Bonität) der Anleihen im Fonds liegt vorrangig im Investment-Grade-Bereich. In den Veranlagungsprozess sind ökologische und soziale Faktoren sowie Unternehmensführungsfaktoren integriert.
Hinweis: Bitte beachten Sie, dass eine Veranlagung in Wertpapiere neben Chancen auch Risiken beinhaltet. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit lässt keine verlässlichen Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung des Fonds zu.
Die Berechnung der Wertentwicklung erfolgt lt. OeKB Methode. Die Wertentwicklung unterstellt eine vollständige Wiederveranlagung der Ausschüttung und berücksichtigt die Verwaltungsgebühr sowie eine allfällige erfolgsbezogene Vergütung. Der bei Kauf gegebenenfalls anfallende einmalige Ausgabeaufschlag und allenfalls individuelle transaktionsbezogene oder laufend ertragsmindernde Kosten (z.B. Konto- und Depotgebühren) sind in der Darstellung nicht berücksichtigt.
Kommentar des Fondsmanagers Michiel van der Werf
Wie fällt Ihr Fazit zum erste Halbjahr an den Börsen aus?
Bis Mitte 2025 haben europäische Unternehmensanleihen mit Investment-Grade-Rating (IG) bescheidene, aber positive Renditen erzielt und sich in einem Umfeld bewegt, das von geldpolitischen Veränderungen, geopolitischer Unsicherheit und sektorspezifischer Dynamik geprägt ist.
Die Europäische Zentralbank (EZB) hat einen allmählichen Lockerungszyklus signalisiert. Im ersten Halbjahr 2025 wurden die Zinsen viermal gesenkt, und je nach Inflationsentwicklung könnte auch noch eine weitere folgen. Niedrigere Zinssätze haben die Anleihekurse gestützt, insbesondere bei IG-Unternehmensanleihen mit längerer Laufzeit.
Worin lagen Ihre Schwerpunkte in der Positionierung im ersten Halbjahr?
Die europäischen Unternehmen haben weiterhin solide Bilanzen, stabile Erträge und ein geringes Ausfallrisiko, insbesondere in defensiven Sektoren wie Basiskonsumgütern und Versorgern. Finanzwerte und zyklische Konsumgüter gehören zu den Top-Performern, trotz der hohen Volatilität aufgrund der von der US-Regierung eingeleiteten, erratischen handelspolitischen Veränderungen. Da der ERSTE BOND EURO CORPORATE hier gut positioniert ist, konnte der Fonds die für sich nutzen.
Womit rechnen Sie für das weitere Jahr?
Anhaltende geopolitische Spannungen (z. B. Ukraine, Naher Osten) und die oben erwähnten handelspolitischen Veränderungen haben die Nachfrage nach hochwertigen Krediten als sicherer Hafen erhöht. Das langsamere Wirtschaftswachstum in der Eurozone hat auch die Attraktivität von IG-Anleihen für Einkommen und Kapitalerhalt verstärkt. Die veränderte Fiskalpolitik mehrerer OECD-Länder (mehr Ausgaben, schuldenfinanziert) machte Investment-Grade-Unternehmensanleihen relativ gesehen attraktiver, daher die fortdauernde bessere Performance gegenüber Staatsanleihen.
Mit einer Rendite von momentan rund 3,25 % bietet der ERSTE BOND EURO CORPORATE mittel- bis langfristig weiterhin eine solide Ertragsquelle für risikoaverse Anleger:innen. Kurzfristig könnten weitere Zinssenkungen die Kurse zusätzlich beflügeln. Die Ausfallwahrscheinlichkeit von Investmentgrade Unternehmensanleihen bleibt weiterhin sehr gering, was dem ERSTE BOND EURO CORPORATE in unsicheren Zeiten zugutekommen sollte (Hinweis: Prognosen sind kein zuverlässiger Indikator für künftige Wertentwicklungen.)
Hinweis: Bitte beachten Sie, dass eine Veranlagung in Wertpapiere neben Chancen auch Risiken beinhaltet.
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