Wie entwickelte sich der Fonds im ersten Halbjahr?

Der ERSTE RESPONSIBLE MICROFINANCE konnte 2025 (per 2.7.2025) eine leicht positive Wertentwicklung von +0,6% erzielen. Der Großteil der eingesetzten Subfonds tendierte seit Jahresbeginn positiv, es mussten jedoch vereinzelt Wertberichtigungen bei Beteiligungen an Mikrofinanzinstituten vorgenommen werden. Das Fondsvolumen reduzierte sich über die letzten Monate und liegt aktuell bei EUR 84,1 Mio. Für die nächsten Monate (Mai Indikation rund +0,3%) erwarten wir weiterhin eine stabile und positive Wertentwicklung. Abflüsse aus dem Fonds werden laufend durch Abschichtungen der hoch gewichteten Fondsbausteine im Dachfonds finanziert.

Derzeit ist der Fonds in 16 Zielfonds investiert, wobei einer davon sich in Abschichtung befindet. Der Investitionsgrad im Fonds konnte sehr hoch gehalten werden und im Schnitt lag der Kontostand im niedrigen einstelligen Prozentbereich. Seit Fondsauflage liegt die durchschnittliche Wertentwicklung bei +1,87% p.a., die Volatilität über die letzten 36 Monate bei 0,61%. In den letzten 5 Jahren waren trotz schwieriger Phasen wie Covid-Pandemie und Kriegen 78% der Monate positiv.

Welche Entwicklungen prägten den globalen Mikrofinanzmarkt in den vergangenen Monaten?

Der globale Mikrofinanzmarkt entwickelte sich im Rechenjahr weiterhin dynamisch. Das Makroumfeld zeigte ein gemischtes Bild, die Wirtschaftskraft in Schwellen- und Entwicklungsländer oft auf sehr regionaler Ebene ist jedoch stark abgekoppelt vom konjunkturellen Umfeld in den Industrienationen. Inflationsraten waren in zahlreichen Schwellen- und Entwicklungsländern wieder rückläufig. Die Leitzinsen wurden in vielen Ländern, in die der Fonds investiert ist, zuletzt gesenkt. Mikrofinanzunternehmen zeigten sich trotz dieser Rahmenbedingungen weiterhin robust.

Der Krieg in der Ukraine sowie der Israel/Palästina-Konflikt sorgen regional für Belastungen, haben aber für den Fonds, der in diesen Ländern nur sehr kleine Investments hat, kaum eine direkte Auswirkung. Das Wachstum am globalen Mikrofinanzmarkt war in den abgelaufenen 12 Monaten wieder zweistellig, zahlreiche neue Kreditabschlüsse mit Mikrofinanzinstitutionen (MFIs) wurden abgeschlossen. Der Trend zu Darlehensvergaben in Lokalwährungen nimmt weiter zu. Lokalwährungen erzielten im Rechnungsjahr eine gemischte Wertentwicklung gegenüber dem US-Dollar, der jedoch im internationalen Umfeld sich insbesondere in den letzten Monaten aufgrund aufkommender Handels- und Zollkonflikten abschwächte. In den regionalen Gewichtungen gab es keine großen Verschiebungen. Großes Wachstumspotential haben Zentralasien, Süd/Südostasien und die Pazifikregion sowie Lateinamerika. Die Kapitalausstattung der großen MFIs ist weiterhin gut, die PAR 30 Kennzahl mit dem Anteil an Mikrokrediten, die zumindest 30 Tage überfällig sind, war zuletzt stabil bei rund 4,5%-5,0%, die Ausfallsraten von Mikrokrediten liegen deutlich darunter.

Wie breit ist Mikrofinanz weltweit aufgestellt – und wo liegt das größte Potenzial?

Mikrofinanz ist ein globales Thema, so gibt es im ERSTE RESPONSIBLE MICROFINANCE derzeit Investments in 85 Länder und in weit über 400 einzelne Mikrofinanzinstitute. Die bedeutendsten Regionen sind Süd- und Südostasien, Zentralasien sowie Zentral- und Südamerika. Starke Nachfrage gibt es weiterhin in Ländern wie Usbekistan, Georgien und Mongolei sowie bevölkerungsreichen Länder wie Indien, Vietnam und Indonesien. In Afrika gibt es weiterhin großes Potential, viele Länder bieten jedoch aufgrund der Regularien und der politischen Situation keine idealen Rahmenbedingungen, wenngleich einzelne Länder wie Kenia ebenfalls eine starke Entwicklung zeigen. Die Höhe der Mikrokredite variieren weltweit sehr stark, da in den letzten Jahren verstärkt auch Kredite an Klein- und Mittelbetriebe dazukommen sind. Die durchschnittliche Kredithöhe beträgt zwischen EUR 3.000 und EUR 4.000. Studien belegen, dass die Ausfallsraten bei Mikrokrediten weltweit unter 2 % liegen.

Wir beobachten verschiedene Kennzahlen wie PAR 30 – diese besagt, wie hoch der Anteil an Krediten ist, bei denen es bei der Rückzahlung Verzögerungen von 30 Tagen oder mehr gibt. Bei den großen Mikrofinanzinstituten liegt dieser Wert weiterhin stabil zwischen 4,5% und 5%. Aufgrund gemeinsamer Bemühungen, die Rückzahlungen zu stunden bzw. zu restrukturieren sind die effektiven Ausfallsraten deutlich niedriger. Im Fonds sind durchgerechnet 65% der Kreditnehmer:innen weiblich. Auch hier haben Studien gezeigt, dass bei Frauen als Mikrokreditkundinnen tendenziell eine höhere Rückzahlungsmoral besteht. Dies mag auch auf das Verantwortungsbewusstsein für die Familien, Ausbildung für Kinder zurückzuführen zu sein. Ländliche Bevölkerung – auch das ein wichtiges Thema zur Eindämmung von Landflucht – macht 54% der Kreditkund:innen aus. Beteiligungen an Mikrofinanzinstituten, die durchgerechnet einen Anteil von 6-7% haben, erzielten im abgelaufenen Jahr mehrheitlich eine gute Wertentwicklung.

Warum bleibt Mikrofinanz ein Wachstumsmarkt mit stabiler Nachfrage?

Die globale Nachfrage nach Mikrofinanzprodukten – nicht nur Krediten, sondern auch andere Finanzdienstleistungen wie Mikro-Versicherungen – ist weiterhin sehr stark. Deswegen gehen wir für das laufende Jahr abermals von einem starken und dynamischen Wachstum des Mikrofinanzmarktes aus. Mikrofinanzinstitute, die regelmäßig Bilanzen legen müssen, um an Finanzierungen zu gelangen, sind kapitalmäßig vielfach gut ausgestattet. Im Vergleich zu den Vorjahren erhöhte Zinssätze konnten im Laufe des Jahres für Darlehen von MFIs lukriert werden, dieser Effekt kommt mit einer gewissen Verzögerung auch beim ERSTE RESPONSIBLE MICROFINANCE an. 

Hinweis: Bitte beachten Sie, dass eine Veranlagung in Wertpapiere neben Chancen auch Risiken beinhaltet.