Zolldiskussionen und geopolitische Spannungen standen in den ersten sechs Monaten des Börsenjahres besonders im Fokus. Worauf steuern die Märkte im zweiten Halbjahr zu?
In der Reihe Fonds-Check blicken die Fondsmanager:innen ausgewählter Fonds auf die Entwicklung im vergangenen Jahr zurück und geben ihre Einschätzung darauf, was uns im weiteren Jahresverlauf erwarten könnte. (Hinweis: Prognosen sind kein zuverlässiger Indikator für künftige Wertentwicklungen. Bitte beachten Sie, dass eine Veranlagung in Wertpapiere neben Chancen auch Risiken beinhaltet.)
Zusammenfassung
- Marktumfeld: Erhöhte Volatilität an den Rentenmärkten durch geopolitische und wirtschaftspolitische Entwicklungen: US-Zollpolitik, deutsches Investitionsprogramm, EZB-Zinssenkungen
- Fonds-Schwerpunkte im ersten Halbjahr: Fokus auf europäische Investment-Grade-Unternehmens- und Staatsanleihen, Beimischung von US-Unternehmens- und Staatsanleihen sowie High-Yield-Unternehmens- und Schwellenländeranleihen; Währung: Konzentration auf den Euro, USD wurde abgesichert
- Ausblick: voraussichtlich weitere Reduktion der Geldmarktveranlagung, weiterhin Fokus auf europäische IG-Unternehmensanleihen und einer Beimischung an HY-Anleihen; Fremdwährungen werden voraussichtlich weiterhin abgesichert
Fondsmanager Gerhard Beulig
(c) Samuel Kreuz
Fonds & Wertentwicklung
Der ERSTE SELECT BOND veranlagt flexibel in unterschiedliche Anleihensegmente wie beispielsweise in nationale und internationale Staatsanleihen, Unternehmensanleihen („Investment Grade“ und „High Yield“), Emerging Market-Anleihen in Hart– und Lokalwährung, sowie internationale Hypothekenanleihen. Der Anteil von Risikopapieren (Rating schlechter als „Investment-Grade“) darf insgesamt maximal 25% betragen.
Hinweis: Bitte beachten Sie, dass eine Veranlagung in Wertpapiere neben Chancen auch Risiken beinhaltet. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit lässt keine verlässlichen Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung des Fonds zu.
Die Berechnung der Wertentwicklung erfolgt lt. OeKB Methode. Die Wertentwicklung unterstellt eine vollständige Wiederveranlagung der Ausschüttung und berücksichtigt die Verwaltungsgebühr sowie eine allfällige erfolgsbezogene Vergütung. Der bei Kauf gegebenenfalls anfallende einmalige Ausgabeaufschlag und allenfalls individuelle transaktionsbezogene oder laufend ertragsmindernde Kosten (z.B. Konto- und Depotgebühren) sind in der Darstellung nicht berücksichtigt.
Kommentar des Fondsmanagers Gerhard Beulig
Wie entwickelte sich der ERSTE SELECT BOND im ersten Halbjahr?
Der Fonds konnte im ersten Halbjahr ein kleines Plus von etwa 0,8% erzielen. Die Ereignisse, die die Rentenmärkte am stärksten bewegt haben, waren die Veränderung der Zollpolitik der USA, die Ankündigung Deutschlands ein großes Investitionsprogramm in Verteidigung und Infrastruktur durchzuführen und die weiteren Zinssenkungen der Notenbanken insbesondere der EZB.
Wo lagen die Fonds-Schwerpunkte im ersten Halbjahr?
Die Schwerpunkte lagen gemäß den Veranlagungsrichtlinien des Fonds im europäischen Investment Grade Unternehmensanleihe- bzw. Staatsanleihesegment. Beigemischt wurden zeitweilig US-Unternehmens- und Staatsanleihen, Hochzinsunternehmensanleihen, Schwellenländeranleihen und in untergeordnetem Ausmaß Wandelanleihen. Wichtig war die Konzentration auf den Euro – der US-Dollar hat etwa 10% verloren. Etwaige US-Positionen wurden währungsgesichert, was spürbar geholfen hat.
Welche Erwartungen hat das Fondsmanagement punkto globaler Konjunktur, Trends etc. im zweiten Halbjahr?
Die Konjunktur könnte eine schwächere Phase aufgrund der dann in Kraft getretenen Zölle erleiden. Die Inflation sollte in der Eurozone nahe am EZB-Ziel von 2% bleiben, in den USA ist aufgrund der Zölle ein vorübergehender Sprung wahrscheinlich. Die Anleihemärkte werden weiter zwischen hoher Emissionstätigkeit insbesondere der Staaten, höherer Defizite und Konjunktursorgen schwanken. Wir gehen wie im 1. Halbjahr von einer volatilen Seitwärtsbewegung aus.
Welche Schwerpunkte werden aufbauend auf diesen Erwartungen im Fonds gesetzt werden?
Im Fonds werden aufgrund der nunmehr steilen Zinskurve Geldmarktveranlagungen wie schon im ersten Halbjahr weiter zurückgefahren. Unternehmensanleihen im Investment Grade Bereich hauptsächlich in Europa, aber auch Hochzinsanleihen werden aufgrund der Rendite und des mittleren Duration-Profils bevorzugt. Vorsicht wird weiterhin bei Fremdwährungsveranlagungen walten, es werden voraussichtlich weiter Absicherungen gegen das Währungsrisiko durchgeführt.
Hinweis: Bitte beachten Sie, dass eine Veranlagung in Wertpapiere neben Chancen auch Risiken beinhaltet.
Hinweis: Bitte beachten Sie: Der Durchschnittskosteneffekt nimmt mit zunehmender Laufzeit des Sparplans ab, da sich das angesparte Vermögen immer mehr so verhält, als hätte man einmalig den Gesamtbetrag angelegt. Je nach Marktentwicklung kann sich eine Einmalveranlagung auch als günstiger erweisen. Eine Veranlagung in Wertpapiere birgt neben Chancen auch Risiken.
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