In der Reihe Fonds-Check blicken die Fondsmanager:innen ausgewählter Fonds auf die Entwicklung im vergangenen Jahr zurück und geben ihre Einschätzung darauf, was uns 2026 erwarten könnte. (Hinweis: Prognosen sind kein zuverlässiger Indikator für künftige Wertentwicklungen. Bitte beachten Sie, dass eine Veranlagung in Wertpapiere neben Chancen auch Risiken beinhaltet.)
Zusammenfassung
- Positive Performance seit Jahresbeginn, etwa in Höhe des globalen Marktes für ESG-Anleihen: Positiver Performancetreiber war die Übergewichtung in Unternehmensanleihen gegenüber Staatsanleihen und staatsnahen Emittenten.
- Aktuelle Investmentstruktur: Finanzdienstleister sind mit 38% am höchsten gewichtet, Staatsanleihen und staatsnahe sowie supranationale Emittenten machen rund 32% des Fondsvermögens aus.
- Währungsseitig stellt der Euro mit 82% das Kerninvestment dar, daneben sind US-Dollar mit 10% und Britisches Pfund mit 3% gewichtet.
- Positionierung 2026: Es ist geplant, die Übergewichtung in Finanzdienstleister und Industriesektoren weiter fortzusetzen.
Fondsmanager Martin Cech
(c) Stephan Huger
Fonds & Wertentwicklung
Der ERSTE RESPONSIBLE BOND GLOBAL IMPACT ist ein globaler Anleihenfonds, der in Green-Bonds, Climate-Awareness-Bonds und zertifizierte Social-Bonds investiert. Es werden Wertpapiere erworben, die auf Basis eines vordefinierten Auswahlprozesses von der Verwaltungsgesellschaft als nachhaltig eingestuft werden. Der Fonds investiert hierfür in Staatsanleihen, in Emissionen von staatsnahen und supranationalen Emittenten, in Unternehmensanleihen, in Anleihen von Finanzdienstleistern, in Pfandbriefe sowie in spezielle nachhaltige Anleiheemissionen. Eine messbare positive Auswirkung (Impact) auf Umwelt beziehungsweise Gesellschaft steht bei der Investmententscheidung im Vordergrund.
Hinweis: Bitte beachten Sie, dass eine Veranlagung in Wertpapiere neben Chancen auch Risiken beinhaltet. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit lässt keine verlässlichen Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung des Fonds zu.
Die Berechnung der Wertentwicklung erfolgt lt. OeKB Methode. Die Wertentwicklung unterstellt eine vollständige Wiederveranlagung der Ausschüttung und berücksichtigt die Verwaltungsgebühr sowie eine allfällige erfolgsbezogene Vergütung. Der bei Kauf gegebenenfalls anfallende einmalige Ausgabeaufschlag und allenfalls individuelle transaktionsbezogene oder laufend ertragsmindernde Kosten (z.B. Konto- und Depotgebühren) sind in der Darstellung nicht berücksichtigt.
Kommentar des Fondsmanagers Martin Cech
Wie fällt Ihr Fazit Börsenjahr 2025 aus?
Der ERSTE RESPONSIBLE BOND GLOBAL IMPACT erzielte 2025 eine Wertentwicklung von 0,4% und konnte somit jene des globalen Gesamtmarktes für ESG-Anleihen gut abbilden. Positive Performancetreiber war die Übergewichtung in Unternehmensanleihen gegenüber Staatsanleihen und staatsnahen Emittenten, da diese über weite Strecken des Jahres ihre Risikoprämien einengen konnten. Die Duration wurde zwischen 5,0 und 5,7 Jahren gehalten, was etwas vorsichtiger im Vergleich zum Gesamtmarkt ist.
Hinweis: Die Wertentwicklung der Vergangenheit lässt keine verlässlichen Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung eines Fonds zu.
2025 wurde an zahlreichen attraktiv gepreisten Neuemissionen teilgenommen. Dadurch erhöhte sich schrittweise die Duration im Fonds. Die US-Dollar Beimischung, die neben den anderen Währungen das gesamte Jahr hindurch ungesichert war, wurde von 17% Anfang des Jahres schrittweise reduziert. Belastend für die Wertentwicklung stellte sich der US-Dollar dar, der seit Jahresbeginn gegenüber dem Euro deutlich an Wert verloren hat.
Der globale Markt für ESG-Anleihen war 2025 auf hohem Niveau, etwas rückläufig im Vergleich zu den starken Wachstumsraten der Vorjahre. Für 2026 wird eine ähnlich hohe Emissionstätigkeit erwartet, wobei die Kategorie der „Transition Bonds“, die Unternehmen oder Organisationen bei der Finanzierung ihres Übergangs zu nachhaltigeren Geschäftsmodellen unterstützen, an Bedeutung gewinnen sollten. Im Gegensatz zu klassischen Green Bonds, die ausschließlich für klar definierte umweltfreundliche Projekte verwendet werden, dienen Transition Bonds dazu, schrittweise Veränderungen in Branchen mit hohem CO₂-Ausstoß zu finanzieren – zum Beispiel Energie, Stahl, Chemie oder Transport.
Hinweis: Prognosen sind kein zuverlässiger Indikator für künftige Wertentwicklungen.
Wie sind Sie im Fonds aktuell positioniert?
Die Positionierung des Fonds stellt sich wie folgt dar: Von den einzelnen Sektoren sind Finanzdienstleister mit 38% am höchsten gewichtet. Versorgungsunternehmen machen knapp 11% aus, gefolgt von Industrieunternehmen und Telekommunikationsunternehmen mit jeweils rund 5%. Staatsanleihen und staatsnahe sowie supranationale Emittenten machen rund 32% des Fondsvermögens aus.
Schwerpunkt unter den ESG-Anleihen bilden Green Bonds mit 70%, gefolgt von Sustainability Bonds, die sowohl ökologische als auch soziale Projekte finanzieren mit 14% und Social Bonds mit 10%. Währungsseitig stellt der Euro mit 82% das Kerninvestment dar, daneben sind US-Dollar mit 10%, Britisches Pfund mit 3% sowie andere Währungen entwickelter Nationen beigemischt.
Das Fondsmanagement beabsichtigt aus jetziger Sicht, 2026 die Übergewichtung in Finanzdienstleister und Industriesektoren weiter fortzusetzen, da sich dadurch eine höhere laufende Rendite erzielen lässt. Ein aktives Fondsmanagement mit reger Teilnahme an Neuemissionen wird weiterhin Bestand haben.
Der Fonds ist gemäß SFDR Artikel 9 zugeordnet. Die Erste Asset Management veröffentlicht regelmäßig auf ihrer Website die positive Wirkung („Impact“) der finanzierten Projekte anhand der SDGs (Sustainable Development Goals), deren Mittelverwendung und regionale Verteilung.
Wie bewerten Sie das aktuelle Marktumfeld?
Vom globalen konjunkturellen Umfeld erwarten wir 2026 ein Wachstum auf durchschnittlichem Niveau. In Europa sollten die Inflationsraten nahe dem 2%-Ziel der EZB zu liegen kommen, in diesem Szenario erwarten wir keine wesentliche Änderung der Zinspolitik seitens EZB. In den USA erhöhte sich der politische Druck, die Zinsen zu senken, hier sind weitere Schritte in den kommenden Quartalen zu erwarten. Unternehmensergebnisse zeigten sich zuletzt sehr robust, auch die Kapitalausstattung von Banken unterstützt das Marktumfeld. Geopolitische Risiken sind jedoch ein Faktor, der zur berücksichtigen ist, wenngleich die Kapitalmärkte in der jüngeren Vergangenheit diesem Thema relativ wenig Beachtung schenkten. Insgesamt scheint das Kapitalmarktumfeld für 2026 für den ERSTE RESPONSIBLE BOND GLOBAL IMPACT ein recht Gutes zu sein.
Hinweis: Prognosen sind kein zuverlässiger Indikator für künftige Wertentwicklungen. Investitionen in Wertpapiere bergen neben Chancen auch Risiken.
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