In der Reihe Fonds-Check blicken die Fondsmanager:innen ausgewählter Fonds auf die Entwicklung im vergangenen Jahr zurück und geben ihre Einschätzung darauf, was uns 2026 erwarten könnte. (Hinweis: Prognosen sind kein zuverlässiger Indikator für künftige Wertentwicklungen. Bitte beachten Sie, dass eine Veranlagung in Wertpapiere neben Chancen auch Risiken beinhaltet.)

Zusammenfassung

  • Trotz der für Dividendenaktien über weite Strecken widrigen Umstände konnte der ERSTE RESPONSIBLE STOCK DIVIDEND 2025 eine positive Performance verzeichnen und sogar den globalen Markt hinter sich lassen.
  • Angesichts der politischen Unsicherheiten in den USA wurden früh Positionen in den USA abgebaut und Europa kräftig aufgestockt, was der Wertentwicklung v.a. im ersten Halbjahr zugutekam.
  • Im Zuge des Rebalancings Anfang Oktober wurden US-Aktien hochgewichtet, das absolute Gewicht liegt jedoch weiterhin deutlich unter jenem im globalen Aktienmarkt.
  • Die volkswirtschaftlichen Indikatoren stellen sich robust dar, die Zinsen dürften bis auf Weiteres auf niedrigem Niveau verharren. Gerade letzteres sollte für Dividendentitel unterstützend wirken.

Fondsmanager Alexander Sikora-Sickl
(c) Stephan Huger

Fonds & Wertentwicklung

Der ERSTE RESPONSIBLE STOCK DIVIDEND ist ein Nachhaltigkeits-Aktienfonds, der weltweit vor allem in Aktien von ausgewählten Unternehmen der entwickelten Märkte investiert. Der Investmentprozess des Fonds basiert auf fundamentaler Unternehmensanalyse. Bei der Titelauswahl wird auf Unternehmen mit hoher bis mittlerer Marktkapitalisierung, attraktiver Dividendenrendite sowie mit in der Vergangenheit vergleichsweise geringeren Kursschwankungen gesetzt. Die Investition in Aktien von Unternehmen, die nach ökologischen, sozialen und Governance-Aspekten zu den Vorreitern zählen, steht bei der Investmententscheidung im Vordergrund.

Hinweis: Bitte beachten Sie, dass eine Veranlagung in Wertpapiere neben Chancen auch Risiken beinhaltet. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit lässt keine verlässlichen Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung des Fonds zu.

Performancedarstellung seit Fondsbeginn (1.3.2017). Die Berechnung der Wertentwicklung erfolgt lt. OeKB Methode. Die Wertentwicklung unterstellt eine vollständige Wiederveranlagung der Ausschüttung und berücksichtigt die Verwaltungsgebühr sowie eine allfällige erfolgsbezogene Vergütung. Der bei Kauf gegebenenfalls anfallende einmalige Ausgabeaufschlag und allenfalls individuelle transaktionsbezogene oder laufend ertragsmindernde Kosten (z.B. Konto- und Depotgebühren) sind in der Darstellung nicht berücksichtigt.

Kommentar des Fondsmanagers Alexander Sikora-Sickl

Wie fällt Ihr Fazit zum Jahr 2025 an den Börsen aus?

Die globalen Aktienmärkte waren im ersten Halbjahr zunächst von Verunsicherung und Volatilität geprägt. Auslöser hierfür war allen voran die erratische Handelspolitik Donald Trumps, dessen Zollankündigungen zwischenzeitlich zu massiven Kursschwankungen geführt haben. Die unklare und erratische Zollpolitik schürte Konjunkturängste, ebenso wie Sorgen vor einem Anstieg der Inflation in den USA. Vor diesem Hintergrund gerieten der US-Aktienmarkt und der US-Dollar unter Druck. Allen voran MegaCaps aus dem Technologiesektor neigten dabei zwischenzeitlich zur Schwäche.

Deutlich besser entwickelten sich hingegen die europäischen Aktienmärkte, die im ersten Halbjahr ein kräftiges Plus verzeichnen konnten. Europa partizipierte an der Lockerung der Schuldenbremse in Deutschland, der von der EU angekündigten massiven Erhöhung der Verteidigungsbudgets und von Kapitalabflüssen aus den USA. Insgesamt stellte dies ein positives Umfeld für defensive Aktien dar, sowohl Dividendentitel als auch Aktien mit niedriger Volatilität zeigten relative Stärke. Dieser Trend drehte in weiterer Folge rasch, im zweiten Halbjahr konzentrierte sich das Anlegerinteresse einmal mehr auf großkapitalisierte Wachstumsaktien aus den Sektoren Technologie und Kommunikation.

Künstliche Intelligenz (KI) blieb das beherrschende Thema, wovon vor allem Tech-Unternehmen einen Nutzen zogen, welche die benötigten Rechenkapazitäten ermöglichten (Datenzentren, Netzwerkkomponenten, Chips, etc.). Unterstützt wurden die Kurse von den Zinssenkungen in den USA. Defensive Faktoren (Value, High Dividend, Minimum Volatility) hinkten in diesem Umfeld dem Markt hinterher. Gegen Jahresende geriet der Aufwärtstrend etwas ins Stocken, nachdem sich Stimmen gemehrt hatten, die eine Blasenbildung im KI-Bereich orteten.

Trotz der für Dividendenaktien über weite Strecken widrigen Umstände konnte der ERSTE RESPONSIBLE STOCK DIVIDEND 2025 eine positive Performance verzeichnen und sogar den globalen Markt hinter sich lassen. Angesichts der politischen Unsicherheiten in den USA wurden früh Positionen in den USA abgebaut und Europa kräftig aufgestockt. Auf diese Weise partizipierte der Fonds sowohl an der relativen Stärke Europas im ersten Halbjahr als auch an der Stärke des EUR gegenüber dem USD.

Den wichtigsten Performancebeitrag lieferte die Aktienselektion, allen voran in den Sektoren Finanz, Technologie und Gesundheit. Im Zuge des Rebalancings Anfang Oktober wurden US-Aktien hochgewichtet, das absolute Gewicht liegt jedoch weiterhin deutlich unter jenem im globalen Aktienmarkt. Im Gegenzug wurde die Gewichtung in Europa zurückgenommen, wobei Europa nach wie vor deutlich prominenter gewichtet ist als am globalen Aktienmarkt. In diesem Zeitraum konnte der Fonds seine positive Performance trotz des starken Aufwärtstrends bei Wachstumsaktien halten. Maßgeblich dazu beigetragen haben wie bereits im ersten Halbjahr die Positionierung im Gesundheitssektor, sowie die Aktienselektion in den Sektoren Finanz und Technologie.

Hinweis: Bitte beachten Sie, dass eine Veranlagung in Wertpapiere neben den geschilderten Chancen auch Risiken birgt.

 

 

Womit rechnen Sie für 2026?

Auf Sicht der nächsten Monate zeigen unsere Modelle in Europa weiterhin ein klares Signal Richtung Value, High-Dividend und Minimum-Volatility. In den USA hat dieses Bild seit Mitte/Ende April gedreht, hier waren wieder verstärkt Wachstumsaktien gefragt, ein Trend, der in naher Zukunft anhalten sollte. Vor diesem Hintergrund behalten wir bis auf Weiteres unsere Positionierung bei, sowohl was die prominente Gewichtung Europas als auch den Fokus auf Industriewerte betrifft. Die globalen Aktienmärkte insgesamt sehen wir weiterhin mit Risiko behaftet, da die US-Wirtschaftspolitik unberechenbar bleiben dürfte und geopolitische Risiken zuletzt wieder deutlich zugenommen haben. Ein solches Umfeld sollte unterstützend für defensive Dividendenaktien wirken.

Hinweis: Bitte beachten Sie, dass eine Veranlagung in Wertpapiere neben Chancen auch Risiken beinhaltet.

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