Nach einem schwierigen Marktjahr 2022 performten viele Anlageklassen im Jahr 2023 weitaus besser. Während die Zinswende der Notenbanken für eine „Rückkehr zur Normalität“ am Anleihenmarkt sorgte, standen am Aktienmarkt vor allem Technologiewerte im Fokus. In der Reihe Fonds-exklusiv blicken die Fondsmanager ausgewählter Fonds auf die Entwicklung im Vorjahr zurück und geben ihre Einschätzung darauf, was die Märkte im Jahr 2024 erwarten könnte. (Hinweis: Prognosen sind kein zuverlässiger Indikator für künftige Wertentwicklungen.)

"Wir erwarten für 2024 mit hoher Wahrscheinlichkeit ein sogenanntes „soft landing“ der Konjunktur." 

Gerhard Beulig, Fondsmanager ERSTE FIXED INCOME PLUS

Fonds & Wertentwicklung

Der ERSTE FIXED INCOME PLUS investiert vorrangig in Subfonds mit einem Veranlagungsschwerpunkt auf Anleihen und Geldmarktinstrumente, wobei auch Absolute Return-Subfonds eingesetzt werden können. Der Fonds veranlagt flexibel in unterschiedliche Anleihensegmente wie u.a. nationale und internationale Staats- und Unternehmensanleihen, inflationsgeschützte Anleihen, Hochzinsanleihen, Emerging Market-Anleihen, sowie Hypothekenanleihen.

Hinweis: Die Wertentwicklung in der Vergangenheit lässt keine verlässlichen Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung des Fonds zu.

Performancedarstellung seit Fondsbeginn (22.5.2018). Die Berechnung der Wertentwicklung erfolgt lt. OeKB Methode. Die Wertentwicklung unterstellt eine vollständige Wiederveranlagung der Ausschüttung und berücksichtigt die Verwaltungsgebühr sowie eine allfällige erfolgsbezogene Vergütung. Der bei Kauf gegebenenfalls anfallende einmalige Ausgabeaufschlag und allenfalls individuelle transaktionsbezogene oder laufend ertragsmindernde Kosten (z.B. Konto- und Depotgebühren) sind in der Darstellung nicht berücksichtigt.

Kommentar von Fondsmanager Gerhard Beulig

Wie entwickelte sich der Fonds im Jahr 2023?

Zu Jahresbeginn konnte der Fonds eine sehr starke Phase verzeichnen, die jedoch im Zuge der Bankenkrise in den USA und weiter ansteigenden Renditen wieder aufgebraucht wurde. Gegen Ende des Jahres war aufgrund der wieder deutlich fallenden Renditen eine positive Tendenz zu beobachten. Über das Jahr 2023 gesehen wird entwickelte sich der Fonds positiv mit einem Plus von 4,9%.

 

Wo lagen die Schwerpunkte im Fonds im Jahr 2023?

Die Schwerpunkte der Veranlagung lagen im Bereich der Hochzins-Unternehmensanleihen, Fonds, die selbst absolute Return Strategien verfolgen und den Schwellenländern. Beimischungen erfolgten im Bereich der Staatsanleihen, Unternehmensanleihen mit guter und sehr guter Bonität, asiatischen Hochzins-Anleihen und in akzentuiertem Ausmaß im Segment Wandelanleihen. Positive Performancetreiber waren eindeutig Hochzins-Unternehmensanleihen und Schwellenländeranleihen in Lokalwährung. Die übrigen Anlageklassen entwickelten sich etwas schwächer aber insgesamt doch leicht positiv.

 

Welche Erwartungen hat das Fondsmanagement punkto globaler Konjunktur und Trends für 2024?

Wir erwarten für 2024 mit hoher Wahrscheinlichkeit ein sogenanntes „soft landing“ der Konjunktur. Von großer Wichtigkeit wird die Entwicklung der Inflation sein, die wir weiter fallend sehen. Dieser positive Inflationstrend wird den Zentralbanken die Möglichkeit geben bei etwaiger Schwäche der Konjunktur über Zinssenkungen stützend einzugreifen. Der zu erwartende Trend zu zumindest gleichbleibenden aber wahrscheinlich fallenden Leitzinsen wird auch positive Impulse für die Kapitalmärkte insgesamt aber speziell für die Anleihemärkte liefern.

Hinweis: Prognosen sind kein zuverlässiger Indikator für künftige Wertentwicklungen.

Die Rohstoffpreise werden in diesem Szenario leicht schwächer tendieren. China wird weiter unterstützende Maßnahmen durchführen und somit auch zur Stabilisierung der globalen Konjunktur beitragen. Risikofaktoren stellen insbesondere die geopolitische Situation und ein zu langes Festhalten der Notenbanken an ihrer restriktiven Politik dar.

 

 

Welche Schwerpunkte werden aufbauend auf den Erwartungen im Fonds gesetzt werden?

In Erwartung eines fallenden Renditeniveaus werden Geldmarkveranlagungen voraussichtlich keine große Rolle spielen, obwohl das Niveau durchaus erhöht ist. Etwaige Kursgewinne bei fallenden Renditen bei längerlaufenden Anleihen scheinen hier attraktiver zu sein. Da der Zinszyklus in den Schwellenländern schon fortgeschrittener erscheint, wird auch hier ein weiterer Schwerpunkt gesetzt werden. Das absolute Renditeniveau ist auch bei den Hochzins-Unternehmensanleihen besser. Das Segment der Fonds, die absolute Return Strategien verfolgen, wird wohl verringert werden.

ERSTE FIXED INCOME PLUS

Disclaimer der Verwaltungsgesellschaft Erste Asset Management GmbH und deren Vertriebsstelle Erste Bank Gruppe

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