In der Reihe Fonds-Check blicken die Fondsmanager:innen ausgewählter Fonds auf die Entwicklung im vergangenen Jahr zurück und geben ihre Einschätzung darauf, was uns 2026 erwarten könnte. (Hinweis: Prognosen sind kein zuverlässiger Indikator für künftige Wertentwicklungen. Bitte beachten Sie, dass eine Veranlagung in Wertpapiere neben Chancen auch Risiken beinhaltet.)
Zusammenfassung
Marktumfeld:
- Im ersten Halbjahr gab es starke Kursschwankungen an den globalen Aktienmärkten – ausgelöst durch die US-Zollpolitik. Danach kam eine Phase der Erholung.
- Der US-Dollar geriet unter Druck und es kam ein starker Anstieg beim Goldpreis.
Aktuelle Allokation:
- Rund 25% Aktien
- Rund 5% Gold
- Unternehmensanleihen – bevorzugt europäische Emittenten mit High Yield- und Investment Grade Rating
- Beimischung von asiatischen Hochzinsanleihen
- Euro-Staatsanleihen sowie Staatsanleihen der Schwellenländer in Lokalwährung waren gegenüber der strategischen Allokation übergewichtet.
Ausblick:
- Für 2026 erwarten wir weiterhin eine höhere Volatilität an den Kapitalmärkten, sind aber zuversichtlich, dass für die Anlageklassen des CORE Balanced die positiven Einflussfaktoren überwiegen werden.
Hinweis: Prognosen sind kein zuverlässiger Indikator für künftige Wertentwicklungen.
Fondsmanager Philip Schifferegger
(c) Daniel Hinterramskogler
Fonds & Wertentwicklung
Der CORE Balanced ist ein gemischter Dachfonds und investiert zwischen 20% und 30% in Aktien und bis zu 80% in Anleihen. Zudem werden bis zu 10% des Portfolios in alternative Anlageklassen veranlagt. Der Fonds eignet sich als zentrales Portfolioelement für den langfristigen Substanzaufbau.
Hinweis: Bitte beachten Sie, dass eine Veranlagung in Wertpapiere neben Chancen auch Risiken beinhaltet. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit lässt keine verlässlichen Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung des Fonds zu.
Die Berechnung der Wertentwicklung erfolgt lt. OeKB Methode. Die Wertentwicklung unterstellt eine vollständige Wiederveranlagung der Ausschüttung und berücksichtigt die Verwaltungsgebühr sowie eine allfällige erfolgsbezogene Vergütung. Der bei Kauf gegebenenfalls anfallende einmalige Ausgabeaufschlag und allenfalls individuelle transaktionsbezogene oder laufend ertragsmindernde Kosten (z.B. Konto- und Depotgebühren) sind in der Darstellung nicht berücksichtigt.
Kommentar des Fondsmanagers Philip Schifferegger
Rückblick 2025
Gestützt durch eine robuste Konjunktur und solide Unternehmensgewinne verzeichneten globale Aktienmärkte zu Beginn des Jahres eine positive Performance. Unterstützend wirkte hierbei auch der Regierungswechsel in den USA, der von den Märkten positiv interpretiert wurde. An den Rentenmärkten zeigte sich hingegen eine leicht divergente Entwicklung: Durch die investitionsbedingte Ausweitung der Schulden in Deutschland gerieten Euro-Staatsanleihen zeitweilig unter Druck, während die Rentenmärkte in den USA über das Jahr einen durchwegs ruhigeren Kursverlauf einschlugen.
Im Frühjahr kam es dann zu einem Trendwechsel an den Aktienmärkten. Die aggressive Zollpolitik der USA führte zu starken Kursschwankungen, und globale Aktien verloren zeitweise mehr als 10 %. Mit der temporären Rücknahme der Zölle und der Aussicht auf neue Handelsabkommen erholten sich die Märkte ab Mitte April wieder und verzeichneten bis zum Ende der Berichtsperiode ein Plus.
Diesem Trend konnten sich auch Unternehmensanleihen, sowohl mit Investment Grade als auch mit High Yield Rating, sowie Anleihen aus den Schwellenländern anschließen, die insgesamt ebenfalls deutlich positiv performten. Der große Gewinner des Jahres ist aber Gold, das einen massiven Preisanstieg verzeichnete. Dem gegenüber steht ein schwacher US-Dollar, der deutlich an Wert verlor.
Der CORE Balanced Fonds war in den ersten fünf Monaten des Jahres in Aktien zunächst leicht untergewichtet und anschließend neutral gewichtet. Bei den Unternehmensanleihen wurden europäische Emittenten mit Investment-Grade- und High-Yield-Rating bevorzugt. Asiatische Unternehmensanleihen mit High-Yield-Rating wurden taktisch bis Mitte des Jahres beigemischt. Euro-Staatsanleihen sowie Staatsanleihen der Schwellenländer in Lokalwährung waren gegenüber der strategischen Allokation übergewichtet. Die US-Zinskurve war hingegen weitgehend untergewichtet. Im Gesamtjahr 2025 verzeichnet der CORE Balanced eine Performance nach Kosten von 5,3%.
Hinweis: Bitte beachten Sie, dass eine Veranlagung in Wertpapiere neben Chancen auch Risiken birgt. Die Entwicklung in der Vergangenheit ist kein zuverlässiger Indikator für künftige Wertentwicklungen.
Ausblick 2026
Die Konjunktur und die Inflation werden weiterhin im Fokus der Investor:innen stehen. In den nächsten Monaten rechnen wir mit einem Rückgang der wirtschaftlichen Dynamik in den USA. Allerdings sehen wir aufgrund der gegenwärtigen Inflation den Handlungsspielraum der US-Zentralbank für deutliche Zinssenkungen als begrenzt an. Die Entwicklung der Unternehmensgewinne bewerten wir als weitgehend solide.
Fazit: Für 2026 erwarten wir eine erhöhte Volatilität an den Kapitalmärkten. Wir sind jedoch zuversichtlich, dass für die Anlageklassen des CORE Balanced Fonds die positiven Einflussfaktoren überwiegen werden.
Hinweis: Prognosen sind kein zuverlässiger Indikator für künftige Wertentwicklungen.
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